2019-06-03
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中美對峙下的投資方向 – 環球宏觀篇

中美關係持續緊張,現時並未有降溫的跡象,情況與40至90年代的美國 – 蘇聯冷戰甚為相似。美、蘇兩國當時均積極威迫利誘世界各國「靠邊站」,兩個亦暗中利用代理人戰爭 (Proxy War) 形式暗中較勁,避免全面對決。當時北大西洋公約組織及華沙聯盟兩軍事聯盟亦是當時產物。間諜戰爭亦是當時的「家常便飯」。

 

雖然冷戰時期為環球政局帶來不明朗因素令資本市場動盪不安。有危自有機,回想當刻,能在當時「左右逢源」的國家均能從中強大起來,中國就是好明顯的例子。該時期,中國把握機會實行改革開放,與美蘇結交吸取技術及資金擠身超級強國之列。因此在今次「新冷戰」格局下,如歷史重演,一些可「左右逢源」的國家中長線或成為絕佳的投資機會!

 

東南亞主要包括東協10國 (以印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國、新加坡、越南等國為主)。以美元計算,中國對該區季度總出口金額由2000年4.42%平穩上升至2018年10.64%,入口金額亦由2000年9.81%升至12.44%。美國對該區入口金額比例亦錄得雙位數字 (2018年: 11.13%),10年美國出口至該區佔比則維持4%左右 (圖1)。

 

圖1: 中國對東南亞貿易影響力正持續增加

資料來源: 彭博、中原證券

 

從貿易面分析,中國及美國對東南亞的影響力正在增加。東南亞擁大量原材料及龐大人口,或成兩國角力的主要地區之一。但投資東南亞需留意政治風險及匯率風險,同時該區亦是農產品及原材料 (如稻米、橡膠) 生產國,商品價格波動或會左右該區經濟。

 

作者:中原金融研究部