中國第三季GDP解讀

中國國內生產總值(GDP)增長持續放緩，第三季按年增長6%，稍遜預期增6.1%。首三季增長則有6.2%。中國的經濟增長貢獻分三部分，包括淨出口、固定資產投資和消費。第三季的資料顯示，投資及消費的占比略為回升(表一)，經濟結構較第二季有輕微改善。這反映減稅降費的成效浮現。

9月零售總額按年增7.8%，較8月高0.3個百分點；而中國的貿易順差正在擴大，首三季貿易順差2.05萬億元人民幣，按年大增44.2%。不過，此並不代表貿易戰對中國出口沒有負面影響，而是中國的進出口正同時收縮。其中，進口的降幅遠比出口降幅高。9月美元計價出口額按年降3.2%，進口則跌8.5%。最近內地零售消費資料回暖，而入口則持續減少，可理解為消費開始轉入內需。

展望第四季，雖然中國經濟的下行壓力仍然存在，但目前中美關係沒有進一步惡化，加上貨幣政策傾向寬鬆，投資者不用過份悲觀。