中美局勢降溫

中美貿易談判一直反覆和漫長，直至上周五(12月13日)雙方終於正式表示就首階段貿易協議文本達成共識，美方預計下月初便可正式簽署協議。短期而言，這絕對是利好雙方、甚至全球經濟的好消息，投資者可暫時鬆一口氣。

不過，協議內容初步看來並不平等(表一)，美方的得益和主導權明顯較大。雖然雙方均表示不會在12月15日額外加徵任何關稅，不過美國仍然維持向2,500億美元中國貨徵收25%關稅、另外1,200億美元中國貨稅率亦只會減半。由於中國對美國一直擁有龐大貿易順差，中國在對美關稅上的議價能力不大。相反，美國還要求中國承諾每年額外增購160億美元農產品等等，中國付出的代價只換來美國「分階段」取消加徵關稅。

美國對於中國其他方面的制裁，例如制裁華為，在首階段協議是未有提及或減輕。這些較深層次的議題預計會持續至第二階段談判，故中美局勢只是暫時降溫，投資者看待中美關係應維持審慎。