再談貿易戰

再談貿易戰

上周五起，中美正式向對方實行制裁式關稅，貿易戰開打。以下是筆者對貿易戰的一些看法：

(1)拋售美債或不買入美國農產品，會為人民幣及中國經濟構成更大的短期風險，並非選項。

(2)中興通訊(763)事件已突出彼此實力分野，中國不應該跟美國作全面貿易衝突。加上硬碰或會拖垮經濟，預計中國的回應力度會減弱，並有更多讓步。

(3)從美國威脅退出北約及向盟友提高關稅可見，美國不再願為盟國在軍事上及貿易上作承擔。其減低逆差的意圖堅定。若其赤字及經濟因而改善，美元會進一步升值。

(4)中國仍要應付去槓桿及高房價問題，加上外圍壓力，人民幣平穩較為有利。

(5)美國沒有以輸出高科技產品來減低中美逆差，相反更禁止這類產品出口，故除金錢考慮外，貿易戰亦有壓制中國發展的戰略目標。因此，貿易戰不會短期結束，並成為長期風險因素。而美國下一步或會拉攏北韓、台灣以至俄羅斯，令中國的談判籌碼減少。

梁鈞宇先生 (中原證券及資產管理執行董事)