投資與投機

過往大市的波動，都是因為投資者對個別事件的憂慮而產生由情緒帶動的決定，從而愆生出惡劣或者過度活躍的市場氣氛。往往在這些時候，就算是一間頂級的公司、擁有超卓的基本面、強勁的驅動力，都會敵不過由情緒主宰的市場，令價值投資的方法仿佛在此刻失去了存在價值。雖然有足夠的理據去買入股票，但始終在投資的時候都要無奈地尊重市場，買入的時機通常都不多不少會受情緒影響決定。同樣地，尤其是現在大部份人看得這麼淡的市況，要無情地止蝕離場的時候，總會有原因讓你覺得機會難得，應該撈底「接飛刀」，此時也是選擇了“All in or Nothing” 的基金經理分高下的時刻，可謂「食粥食飯，就睇今鋪」。
筆者認為儘管價值投資是長勝之道，但在管理投資組合的時候，都應該長短兼備，於適當時候作出投資策略的調整，看短線亦是需要的。很多時買股票其實沒有一個100% 可行的準則，市場會改變，行業也會在改變，舊有的投資方法，一成不變反而不會得到理想的收穫。基金經理要找到自己的節奏，其實跟踢足球一樣: 教練在比賽中作出適當的戰術調整，以嘗試錯誤法(Trial and Error) 去找出勝利之門，摸索能夠攻破對方大門的戰術，就像基金經理在找出適合自己的投資策略一樣。
此外，現時要投資中小企，尋覓萬中無一的「醜小鴨」亦比以前變得更難，很多新上市公司的營運方法都變成燒錢模式，很難準確地預測未來的利潤，投資變得像投機。相反，此刻在行業是龍頭的公司，加上擁有好的基本面及足夠的行業驅動力，反而是逆市搏反彈的好選擇。筆者最後順帶一提，無時無刻地看著股市的動向總會令人變得精神緊張，很容易不小心把原本的投資策略轉眼間變成投機策略，如果能夠讓自己留有一點安靜的思考空間，說不定會找到意想不到的另一面。

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筆者李浩德現時並未持有以上提及的股票。
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寫於 2018年7月13日