樓市的技術分析

樓市的技術分析

上周六主講了一個關於香港樓市的小型講座，雖然參加者大部分均認為樓價仍會下跌。但弔詭的是，他們更想知道何時才可入市，反映多年來累積的供應缺口，仍有待填補，此乃投資者不應過於看淡樓市的主因。價錢太高、中國及外圍經濟轉差、利息上升及政府帶頭為居屋「劈價」等等，都是今次樓市調整的基本因素；若從相信歷史走勢會重複的技術分析看，結論又如何呢？
以最簡單的移動平均(Moving Average)分析，中原城市領先指數已於上月底跌破52周移動平均線，代表牛市走勢已結束。根據過去10年的數字，類似情況曾出現過四次，分別是2008、2011、2013及2015年發生。有趣的是，每次跌破一年趨勢，基本也是在第四季(2008年的在9月底)，而指數隨即在下一年第一季或之前見底。而該四次指數的跌幅分別約為17%、2.8%、2%及9.2%。 樂觀地看，當前宏觀情況未有2008年底般惡劣；不同的是，現時樓價遠比當時高。一正一負，以不科學的角度看，樓市在較差情況，跌幅應跟當年差不多，即約20%。

梁鈞宇先生 (中原證券及資產管理執行董事)