豬年開篇：回顧一月，發現機遇

豬年開篇：回顧一月，發現機遇

豬年首開「德心應手」專欄，C基金經理李浩德在此祝願各位新的一年穩操勝券，財星高照！

回顧過去的1月份，大家可以發覺全球股市於1月份都在強勁地反彈。依據筆者分析，其主要原因不過兩點：一美聯儲政策立場趨於鴿派;二市場對於中美貿易談判持樂觀態度。再來看一看內地宏觀經濟層面。中國政府自從由緊縮貨幣政策轉向寬鬆後，市場流動性已經出現了改善跡象，尤其是在房地產商融資方面。猶記得去年10月和11月高達中雙位數的再融資利率，而如今內地地產開發商的融資成本已經大幅下調。

在個股方面，筆者的新年首只「心水股」是華晨中國（1114.HK），即寶馬在中國的合資夥伴。去年大陸整個汽車行業的銷售量大幅下滑，汽車銷售速度放緩，海外汽車企業的競爭也是迫在眉睫。華晨中國以寶馬提出的人民幣290億作價賣出其25％的股權，以華晨中國十二月尾的市值來看，寶馬實際上等同于把華晨中國剩餘的25％的股權定價為低於0元，這是一個典型價值投資機會。另外，股權出售所得的利潤將會作為特別股息分配給股東。更重要的是，我們相信寶馬將會投入更多資源，對華晨中國的長期盈利能力有更正面的影響。作為股權出售協定的一部分，合資公司的合作期限將從2028年延長至2040年，而寶馬最新的車型X5和新能源汽車等都會加進合資公司中並進行當地語系化推廣。對汽車行業有興趣的投資者不妨對華晨中國多多關注，切勿錯失良機。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監，C基金 – 中國股票基金經理，李浩德

免責聲明：

C基金現時持有華晨中國長/短倉。

以上純為個人意見，不構成投資建議。

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