要買就買增長股(信報「財智博立」專欄)

如何你拿恆生指數的圖表來看的話，你很可能會認爲這些年來股市只是有波幅、沒升幅，但是這又是否能代表整個市場呢？如果你能挑選到一些優質增長股，在短短幾年間，升值一倍或以上的股票大有人在，因此關鍵是你能否選擇得到，並且耐心持有，讓利潤飛。

從過往的經驗所得，要一隻股票在短時間内升值至少一倍，必定是有一些催化劑（Catalyst）在驅使業績出現變化，我嘗試列舉幾個常見的例子。

• 行業出現重大變革，譬如自2018年年初起中國政府推出奶粉注冊制，所有奶粉生產企業均要向藥監局注冊，並且指令每家廠房最多只能生產3個品牌，於是導致内地很多貼牌生產的奶粉小品牌倒閉，整個行業的競爭者從數千家整合至數百家，因此剩下的品牌均過得很不錯，大大拓展市佔率，盈利也能大幅增長。
• 公司推出新產品或者新技術令到盈利大幅增長，譬如去年有一家火鍋底料生產商推出了自加熱小火鍋這種新產品，原來市場是沒有的，因此消費者非常受落，也為公司帶來飛躍的收入和盈利。
• 公司的價值出現改變，譬如公司突然出現重組或分拆，原來的隱藏價值因而被釋放；甚至有些時候是其他公司願意出高價收購，也會令股價大幅飛升。

要令股價大幅飛升，引發的催化劑可以有很多；不過就算股價最終真的能夠上升一倍或以上，也不代表你也能同樣地賺到，因爲你很可能在上升的過程中已中途下車，甚至是開車的初期已經心急將賬面盈利實現。因此，就算你找到倍升增長股，你也需要掌握操作心法，才能夠賺盡升浪。以上面的例子爲例，如果一家公司是因爲突如其來的消息而飛升，這種升幅一般是有時限，如果你不把握機會獲利，很有可能高位時可一不可再。但是，如果是因爲業績改善或者增長加快的話，只要公司持續保持增長，股價是有機會長升長有的。你一旦發現到這類股份的話，你需要的是盡量運用估值區間和長綫指標去協助買賣，盡量在股價偏高時適當地減持部分，留意我指出的是部分，而不是全部，因爲倍升增長股並不容易找到，一旦找到，最好還是不要輕易放手沽出全部。

最後，順帶一提談談股市的最新走勢，股市現在以政治挂帥，難以操作，就連傳奇基金經理Stanley Druckenmiller，也在周一的訪問表示，特朗普在5月發Twitter，他就在當月幾乎拋售所有投資，再將資金統統買了美國國債，不是因為想賺錢，只是因為不想再在這種環境下進場。如果自問選股能力一般，較為合適的方法或者應該是靠邊站或者維持比較高的現金比例。但是，我認爲本月的股市表現應該很難再大幅變差，反而有機會先站穩，因此我會適時留意好友反擊機會。

洪龍荃 Larry，持證監會持牌人士，中原資產管理投資總監