貿易戰規模不會擴大

周三美國如期向中國逾1,300產品加徵25%關稅，涉500億美元。中國即推出力度遠較預期大的報復措施，向美出口的大豆等產品多收25%稅，金額亦約500億美元。擔心會拖垮經濟，環球股市大跌，但筆者認為貿易戰不會再擴大。首先，從特朗普去年處理北韓事件可見，他在交涉初期往往非常進取，但其實「彈性」甚大。中方態度強硬，剛完成修憲的中央更不可能此時示弱。儘管現時白宮內閣充斥反華官員或令爭執時間延長，但在中方擺出底線甚高的狀況下，關稅就此止住並轉向談判桌，對美較為有利。

中國對農產品加稅或影響美國中部對特的支持。中方亦可向拉美及俄羅斯入口替代品(價格較高)，料影響未必巨大，美國不可能不了解。低水平或工資崗位已不可能重回美國。禁止中國產品，生產便轉向東南亞或東歐等，貿易戰只會「兩敗俱傷」。留意近日特的民意支持竟升，反映美人民對中國反感。即使短期事件降溫，但一哥打壓二哥情節或不斷上演，這才是投資者要留心的地方。