周二美股開盤前，微軟（Microsoft）宣佈將斥資687億美元現金收購視頻遊戲巨頭動視暴雪（Activision Blizzard），一舉成為世界第三大遊戲巨頭，僅次於騰訊和索尼。計劃中的收購包括動視(Activision)、暴雪(Blizzard)和King Studios的標誌性特許經營權，如《魔獸爭霸》(Warcraft)、《暗黑破壞神》(Diablo)、《守望先鋒》(Overwatch)、《使命召喚》(Call Of Duty)和《糖果粉碎傳奇》(Candy Crush)，以及通過美國竟技遊戲大聯盟（MLG）推出的全球電子竟技活動。動視暴雪在世界各地設有工作室，擁有近1萬名員工。是次收購後，動視暴雪的管理團隊將會留任，鮑比·科蒂克（Bobby Kotick）將繼續擔任CEO，並向微軟游戲部門的負責人菲爾·斯賓塞（Phil Spencer）匯報。消息公佈後，兩家公司亦同時發出聲明，讓我們能夠窺探其合作的背後思路。

其中微軟提到遊戲現在是規模最大、增長最快的娛樂形式。公司通過是次收購將加速其在移動、個人電腦、遊戲機和雲計算領域的遊戲業務增長，並將為打造“元宇宙”添磚加瓦。微軟CEO薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）更表示：“遊戲將在元宇宙平台的發展中發揮關鍵作用。我們正在對世界級的內容、社區和雲計算技術進行大量投資，以開創一個遊戲的新時代，把玩家和創作者放在首位，使遊戲變得更安全、更具包容性，讓所有人都能接觸到。”而動視暴雪則表示：“動視暴雪的世界級人才和非凡的特許經營權與微軟的技術、分銷、獲取人才的渠道、雄心勃勃的願景以及對遊戲和包容性等承諾相結合，將有助於確保我們在競爭日益激烈的遊戲行業中繼續取得成功。”

是次收購能否最終為微軟帶來實際收益暫時是未知之數，但是我們想指出的實情是微軟並不是游戲界的新手，甚至應該被稱作老手。因爲微軟自1999年開始便開始游戲領域的試探，微軟在正式推出游戲主機Xbox之前曾經也與世嘉Dreamcast合作，但是其合作效益非常差，並未能為索尼等競爭對手帶來衝擊。其後，微軟在推出Xbox後，不斷擴充自研的游戲團隊，其中收購了不少游戲工作室，其中較爲多人認知的包括曾在2014年斥25億美元收購了《當個創世神》（Minecraft）開發商Mojang，2021又完成對遊戲開發商Bethesda的75億美元收購。當然，微軟的游戲業務還未稱得上成功，但是我們卻不能輕視管理層對游戲業務的重視。動視暴雪過去一段時間出現衆多問題，其中包括IP缺乏創新性，同時也面對Mobile Games的衝擊，甚至早前被加州的監管機構就公司内部的性騷擾指控提出訴訟，前後已有37名員工被解雇或自行離職，另有44人被處分。這次被收購雖然並不會立刻帶來任何明顯的改變，但是起碼能夠在如此風雨飄零的時間下獲得充足資源，去尋找新的增長曲綫。

作者洪龍荃，博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客戶持有微軟MSFT，並隨時買入或賣出