A股升浪可否持續

今年A股一洗去年頹勢，滬深股市年初至今的升幅均超過兩成且領先全球，投資者對A股的入市意欲明顯增加，除了單日成交破萬億人民幣，A股開戶人數亦大增。目前的關鍵問題是，A股在短時間大漲的升浪還可持續嗎?

是次升浪始於中美貿易談判逐漸取得共識，為中國經濟增長前景釋去部分憂慮；繼而是政策利好所推動。國內方面，習近平上周一揚言金融是國家重要的核心競爭力，並提出要「深化金融供給側結構性改革」，國策新方向刺激散戶投資情緒。國外方面，MSCI上周五一如預期擴大納入A股，有助引入機構投資者的資金。以上利好政策的影響均屬中長期，且涵蓋國內外資金，相信股市大升並非純粹散戶情緒主導。

估值方面，目前上證的市盈率為14.3倍，較過去十年平均16.1倍及部分新興市場仍低。故此，即使A股現時估值不及年初低位約10倍市盈率吸引，但仍處合理水平及具有上漲空間。隨著本周全國兩會開幕，預計中國將會公佈更多開放市場准入的措施，投資者對A股可保持審慎樂觀態度。