G20 峰會完滿結束，三大焦點未來左右市場

G20 峰會完滿結束，三大焦點未來左右市場

在阿根廷舉行的G20峰會已完滿結束，投資者主要留意以下3大焦點:

• 中美貿易戰與環球股市: 貿易戰已持續多時，亦困擾中港及美國市場，中國國家主席習近平與美國總統特朗普在G20會面。市場人士主要關注兩人會否在達成任何共識，中美貿易磨擦未來會否加劇或得而舒緩?
• 沙俄會面與油價: 紐約原油已由2018年10月高位接近77美元大幅回落，曾失守50美元，最新報70美元。投資者觀望油組主要大國沙地阿拉伯 (沙地) 與非油組主要產油國俄羅斯會否達成任何減產協定。
• 美加墨自由貿易協定 (USMCA) 正式簽定: 美國、加拿大及墨西哥三國之前談判成功的美加墨自由貿易協定 (USMCA) 正式簽定。

3大焦點及未來影響概要如下:

表一、G20 峰會三大焦點結果理想

中美貿易戰與環球股市

中美貿易戰已歷時半年，中美兩國均向對方互相徵收關稅。由於中國是美國最大的貿赤國 (2017年佔3,750億)，遠超第2位墨西哥 (710億)及第3位日本 (690億)，因此從成本效益上推算，美國對中國的態度比其他貿易夥伴強硬並不意外。

貿易戰引起各國如英國、美國等央行關注，亦拖累中港股市走低，上證指數2018年已累跌21.74%，恒指亦受牽連，年初至今已跌11.41%。雙方劍拔弩張，G20峰會的舉行，終協助兩國達成以下共識:

• 兩國同意進行結構性改變的談判
• 雙方同意未來90天內完成談判，如未能成功，美國對中國的關稅將會由10%提高至25%。 

整體影響: 今次顯示各國如要與美國爭取最大利益，與特朗普進行談判是明智之舉

美國: 特朗普成功令中國「就範」，宣佈外交勝利

中國: 習近平政府成功爭取時間處理未來談判細節

對金融市場影響: 利好環球市場，特別是中、美及香港市場，持續受壓的工業股跌勢或暫時喘定

沙俄會面與油價:

原油價格在庫存連續高於預測及伊朗原油禁運措施比預期影響輕微下大幅下調。G20峰會另一焦點就是兩大產油巨頭沙地及俄羅斯會否進行減產支持油價。

沙地最近受卡舒吉案所拖累，害怕減產或會因此觸怒西方盟友。另一邊廂，俄羅斯就最近俄烏海上衝突一事與歐美出現分岐，因此兩國元首在G20會面時「一拍即合」。

會面結果：雙方見面氣氛良好，初步同意減產，但細節還待12月6日油組會議落實。

影響：消息初步對低迷的油價短暫利好，加上中美貿易糾紛暫時緩和，未來原油需求或未如想像中差。技術上紐約油價於49.66美元初見支持，或上試小時圖100天均線: 51.10 – 51.50美元。

美加墨自由貿易協定 (USMCA) 正式簽定: 美國、加拿大及墨西哥三國正式簽定美加墨自由貿易協定 (USMCA)，現待三國國會正式通過，但整體氣氛良好。

影響:

影響較前兩焦點少及象徵意義較多。USMCA主要針對汽車及汽車零部件業及未來如何更新三國的協定。

協議規定汽車有75%在三國生產即可獲零關稅優惠，因此會對三國汽車零部件生產商有利。同時，整體G20氣氛良好，或會短期支持環球股市反彈，但由於美國經濟增長未來或會放慢，估值亦偏高，因此投資者宜趁短期反彈減持部份美股。

作者：中原金融研究部