福耀玻璃是一間主要生產汽車安全玻璃的全球龍頭企業。它把自己定位為汽車行業的配角,而這位配角至今已經做到200幾億人民幣的年收入,在中國的市佔率達到70%,換言之中國製造的汽車中三塊玻璃裡面有兩塊是來自...
公司分析
藥企專利懸崖的挑戰及應對
由於創新藥研發週期長,資金投入多,審規嚴格,這使得藥企更依賴專利壟斷創造長期增長的利潤。但永恆的護城河是世間少有的,大型藥企也會無法規避專利懸崖的風險,當專利保護期過後,仿製藥會以低價錢迅速佔領市場,...
Tesla Q3業績重點 (信報「財智博立」專欄)
Tesla剛於10月19日美股盤後公佈了2022年第三季度(Q3)業績,其中因爲生產和交付遭遇瓶頸問題,公司的Q3收入一年來首次未能超越預期。公司的收入同比增長55.9%至215億美元,但是低於預期的...
美國泳池界翹楚的痛點 (明報「明智博立」專欄)
人類追求美好生活的動力一直沒有變化,美國人對家的建設長久以來需求不斷,以及對戶外生活方式的認可,造就了很多行業的興盛,比如Home Depot(HD)靠著家裝需求成為全球第一大的線下零售商。而在美國家...
誰個在拉中國中免(1880)的後腿?
最近在研究中國中免(1880.HK)這間公司,它是中國唯一的全牌照免稅營運商,渠道涵蓋機場、陸路、火車站等口岸免稅店、離島店(海南免稅城)、市內店等。銷售的免稅商品主要包括香水、化妝品、時尚及飾品等。...
百濟神州終兌現承諾?白血病藥試驗優於對手
百濟神洲(6160)發布通告,在全球3期ALPINE試驗的一項終期分析中,經獨立評審委員會(IRC)及研究者評估,百悅澤(澤布替尼)對比億珂(伊布替尼),取得無進展生存期(PFS)的優效性結果。澤布替...
為什麼Nike公布季度業績後股價大挫?
Nike(NKE)最新一季度的業績未能讓投資者滿意, 雖說銷售增長了4%,超出市場預期,但淨利潤大跌22%,全年利潤指引低於市場預期。這主要受運費和物流成本上升影響,導致毛利率大跌220基點,與此同時...
翻看優秀公司歷年股東信獲得啟示 (明報「明智博立」專欄)
Brookfield (NYSE:BAM) 是一家加拿大資產管理公司,專注於另類資產(包括房地產、可再生能源、基礎設施、信貸和私募股權)的直接控制投資,截止2022年6月的資產管理規模為7,500億美...
倒垃圾也可以是一門大生意
美國政府把垃圾處理服務私有化以減少行政開支。經過多年的發展和併購整合,除政府佔比29%外,Waste management(US WM)佔了美國26%的市場份額,是北美最大的垃圾處理公司,市值今年曾超...
拼多多的業績令人驚艷 (信報「財智博立」專欄)
拼多多(PDD)早前公佈的業績簡直令人驚艷,因此我不得不花上時間去特地撰文作出點評。我想第一下市場(包括我在內)看到真實業績時是感到驚訝的,畢竟我想也想不到其盈利能力是那麼的驚人! 翻開報表,我們看到...
一間盈利只穩定增長,但股價過去14年漲超14倍的公司
過去研究一間盈利增長非常快、行業前景亦極具吸引力的公司,但是見到其股東回報率(ROE)/資本投入回報率(ROIC)並不高的時候,曾經思考過一個問題:考慮一間公司投資價值的時候,到底公司盈利增長重要還是...