在投資的世界中，心理因素往往比起客觀事實本身更容易對我們投資行為產生顯著的影響。行為金融學上有一種認知偏差叫做確認偏誤 (Confirmation Bias)，意思是一旦某種觀點在自己的腦海中形成，便會傾向尋找對自己觀點有利的證據。「疑鄰盜斧」是一則寓言故事，同樣闡述了這個情況，我們會發現這個在生活中偶爾會出現的思維誤區，在投資世界中也會經常出現：

這個故事講述的是從前有個人弄丟了一把斧頭，他懷疑是鄰居家的兒子偷的。他去觀察那個人走路的方式，像是偷斧頭的；看那個人的臉部表情，像是偷斧頭的；看那個人的一言一語，像是偷斧頭的。那個人的動作、態度，無一不像偷斧頭的。

後來，他在山谷裡找回了自己弄丟的斧頭。他再回過頭來觀察鄰居家的兒子。一言一行、一舉一動，都不像是偷斧頭的。

投資的世界則可能是這樣的：股價不斷下跌(斧頭丟了)，再去觀察公司的情況，無數證據指向公司要出問題，經營的大環境正在轉差，管理層越看越像有事隱瞞，公司越看越不順眼。

然而當股價一瞬間突然回升然後持續不斷向上（斧頭找回來了），再去觀察公司的情況，無數證據指向公司前景樂觀，管理層越看越優秀，經營的大環境越變越好，公司越看越順眼。甚至先前仍然存在的一些客觀負面事實，都仿如再無關係。

無論是鄰居家的兒子，抑或一間公司，甚至是你的戀人，他們的本質是好是壞，一般都不會在短期內出現巨大的變化。能夠大幅變化的，往往是來自我們對於鄰居家的兒子或一間公司的評價 — 有時會放大了其優點，有時會放大了其缺點，甚至有時只是來自我們自身的偏見或偏心。而股價同樣地往往反映的都是評價，所以才會有機會出現大幅甚至極端的波動。

股價上漲和下跌無疑會影響我們的帳面數字上的盈虧，使我們會在意背後到底發生了什麼事，然而若果總是受著股價上漲和下跌影響對公司的觀感，就有機會陷入這個思維誤區。這個是投資時一定要注意的地方，因為問題很多時候不一定在公司身上，而是在我們自身。

卓穎姿，持證監會持牌人士，博立研究團隊/中原資產管理助理分析員