Nike(NKE)在過往一個月股價跌得算慘烈，由$110跌到$90，也不提2021年曾高見約$180，始終是一個很多人仍在付錢消費的大牌子。原因可以很多，當中投資者關心體育用品股疫情後的存貨問題，NKE亦沒兩樣。

分析存貨要看Inventory Turnover，因為要考量存貨同生意量的關係，Nike的年度Inventory Turnover自疫情後一直處110天水平，比過往的90天水平高。生意好損益表理想時，市場較少注意資產負債表(包括存貨)，但當生意自2021年尾失去上升動力並倒退時，一看季度Inventory Turnover皆在110天水平，比過去明顯高時，便會擔心存貨此風險會否令公司雪上加霜。

Nike剛公布季度業績，股價盤後反彈7%，當中強調Inventory按年少10%，看季度Inventory Turnover，也比去年同時間少了8.3天，並連續三季下降，算是一個好現象，不過仍處較高的110天水平。110天水平看似不算太高，但比長時間水平高是事實，不知某天市場會否視之為新常態，或許待損益表重現增長時，市場對存貨的關注度及要求才會降低。

簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及博立客戶沒有持有上述股票