Nike(NKE)最新一季度的業績未能讓投資者滿意, 雖說銷售增長了4%,超出市場預期,但淨利潤大跌22%,全年利潤指引低於市場預期。這主要受運費和物流成本上升影響,導致毛利率大跌220基點,與此同時...
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翻看優秀公司歷年股東信獲得啟示 (明報「明智博立」專欄)
Brookfield (NYSE:BAM) 是一家加拿大資產管理公司,專注於另類資產(包括房地產、可再生能源、基礎設施、信貸和私募股權)的直接控制投資,截止2022年6月的資產管理規模為7,500億美...

「政經大混亂」下投資應怎樣自處? (信報「財智博立」專欄)
今年是一個「政經大混亂」的年份,相信没有太多人會反對。年初,先來個「俄烏戰爭」,事前大部份政治專家沒想過會開打,開打後亦沒想過會拖延至今,並因此引發由供應缺乏引致的通脹,及歐洲經濟衰退,亦間接引致中美...

倒垃圾也可以是一門大生意
美國政府把垃圾處理服務私有化以減少行政開支。經過多年的發展和併購整合,除政府佔比29%外,Waste management(US WM)佔了美國26%的市場份額,是北美最大的垃圾處理公司,市值今年曾超...

拼多多的業績令人驚艷 (信報「財智博立」專欄)
拼多多(PDD)早前公佈的業績簡直令人驚艷,因此我不得不花上時間去特地撰文作出點評。我想第一下市場(包括我在內)看到真實業績時是感到驚訝的,畢竟我想也想不到其盈利能力是那麼的驚人! 翻開報表,我們看到...

一間盈利只穩定增長,但股價過去14年漲超14倍的公司
過去研究一間盈利增長非常快、行業前景亦極具吸引力的公司,但是見到其股東回報率(ROE)/資本投入回報率(ROIC)並不高的時候,曾經思考過一個問題:考慮一間公司投資價值的時候,到底公司盈利增長重要還是...
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生命科學兩巨頭在收購及管理上的差異
Danaher(DHR)和Thermo Fisher(TMO)都是通過外延收入和內生收入增長去帶動長期回報。Danaher成立30多年進行了超過400次併購,過去7年有超過50%的收入都是通過併購得來...
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為何國產科研實驗室儀器較難替代外國進口? (明報「明智博立」專欄)
科研分析儀器是生命科學及醫藥醫療產業的基石,科研實驗室儀器從行外人的眼中表面看上去好像沒有太大的門檻,中國國產品牌只要模仿並用較低的價格便能搶佔市場。事實上沒有想像中簡單,目前大部分的實驗室儀器都是由...

洽洽食品的機遇與風險 (信報「財智博立」專欄)
提起瓜子,香港人大多想到農曆新年,是傳統上全盒內的其中一樣食物,其他時間卻不多見到。不過,中國已有數百年吃瓜子的傳統,於國內不只過年時吃,全年無休其實會視為其中一種零食,還有一間上市公司洽洽食品(00...

正在籌備上市的沃隆食品六年前靠哪一招起家?
在研究瓜子龍頭洽洽食品(002557.SZ)期間,順道也了解一下其競爭對手,其中一個較特別的例子就是沃隆食品。和以瓜子為主堅果為輔的洽洽食品不同,沃隆食品的產品圍繞著堅果類食品,包括單品堅果和混合堅果...
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美團業績點評 (信報「財智博立」專欄)
一如以往,我們持續關注美團(3690)的業績和業務最新發展,我們不會逐一分享整份業績,只會抽出部分重點之處作點評。原來我們的預測是美團將最快在2022年度第四季Non-GAAP再次錄得盈利,結果美團第...
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瓜子龍頭洽洽食品 線下銷售網絡強 (明報「明智博立」專欄)
洽洽食品 (002557.SH) 是中國最大的瓜子生產商之一,創辦人於2000年初推出由炒變煮更為健康以及使用獨特紅色牛皮紙包裝的洽洽瓜子,更大膽借錢於北京電視台賣廣告,使其知名度大幅提升。自此之後,...