一如以往,我們持續關注美團(3690)的業績和業務最新發展,我們不會逐一分享整份業績,只會抽出部分重點之處作點評。原來我們的預測是美團將最快在2022年度第四季Non-GAAP再次錄得盈利,結果美團第...
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瓜子龍頭洽洽食品 線下銷售網絡強 (明報「明智博立」專欄)
洽洽食品 (002557.SH) 是中國最大的瓜子生產商之一,創辦人於2000年初推出由炒變煮更為健康以及使用獨特紅色牛皮紙包裝的洽洽瓜子,更大膽借錢於北京電視台賣廣告,使其知名度大幅提升。自此之後,...
這家企業長期成功併購令股價20年上升25倍
今天談的這間公司,靠出色的併購系統,股價於過去20年上升25倍,平均年複合增長達17.5%! 根據麥肯錫諮詢公司(McKinsey & Company)的統計,只有33%的併購是成功的,大部分...
超級豬週期引發的投資思考
最近瀏覽了一篇有關超級豬週期的專題報導,儘管整篇報導並不涉及股票投資,但是從中也可以獲得一些啟示和引發一些思考。 從2018年中開始至今,中國的生豬價格經歷了暴升和暴跌。主要是由於非洲豬瘟在中國爆發導...
中國物管公司的投資邏輯還存在嗎? (信報「財智博立」專欄)
碧桂園服務(6098)於8月下旬公布上半年業績,收入按年升73%,仍保持很高的增長速度,過去一年的連翻收購應該助力不小;不過,毛利按年只升40%,毛利率由去年同期的33.4%跌至26.9%,管理層提到...
拼多多的超預期業績能否持續?
拼多多(PDD)於8月尾公佈了今年第二季度業績,能夠在經濟大環境嚴峻的情況下交出亮麗的業績實屬不容易,核心廣告和佣金營收加速增長,顯示優秀出色的經營水平超出了同行及市場預期。拼多多的內在管理能力尤其出...
《資本回報》讀後感(續) (信報「財智博立」專欄)
上期提到《資本回報》是投資界的一本佳作,書中詳細分享了馬拉松資產管理公司(Marathon)基金在2002年至2015年期間撰寫的報告,並附上真實的案例,深入淺出地指出了如何理解和應用資本周期,從而長...
第三代半導體 – 中國與國際大廠有多少差距?
第三代半導體碳化矽(SiC)正在經歷快速應用的拐點,SiC MOSFET方案主要的應用是在電動車上,這是由於車的單價高,因此對成本的要求沒有那麼嚴控,同時性能提升的價值相對高。今年的功率晶片資源非常緊...
中國建築國際(3311)業績後股價升,有何亮點及風險?
中國建築國際(3311)上星期公佈了半年業績,我們亦參與了業績發佈會。部分重點如下: 2022年上半年營業額同比增長48%至538億港元 – 其中按業務分類,建築工程合約收入增加了一倍,從...
Intuit如何實現長期增長 (明報「明智博立」專欄)
Intuit Inc. (INTU)是美國最大的理財稅務軟體公司,雖然它可能不是一家耳熟能詳的公司,但在美國不管是公司還是個人消費者或多或少也會聽過或使用過他們的產品。集團的業務成功構建了面向商業及個...
優質公司股價下跌的三個階段 (信報「財智博立」專欄)
創科實業(669)股價於6月20日收報$80.8,今年計跌幅曾達48%,對一間被市場公認優質的公司,股價調整幅度似乎難以想像,一不留神以為自己投資了一間垃圾公司,或財困公司,不過於近兩年的股市,相類情...
為何資產管理公司Brookfield不怕通脹及息升?
初始接觸投資的時候總會閱讀各種投資書籍,向著名投資人Benjamin Graham、Warran Buffett、Charlie Munger、Peter Lynch等學習,其中橡樹資本 (Oaktr...