企業成功實現長期滾雪球式的增長,除了靠內生業務不斷良性成長,還有就是靠併購增長。長期依賴併購增長的困難點除了建立現金生成器外,還有資本分配和長期回報率的瓶頸,比如隨著規模越大,找到具吸引力的目標以及提...
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碧桂園服務(6098)是否今非昔比? (信報「財智博立」專欄)
碧桂園服務(6098)於3月尾公布2021年全年業績,收入按年升85%,毛利按年升67%,毛利率30.7%,比2020年的34.0%低數個百份點,公司解釋受疫情社保減免政策取消,及加大對設施智能化改造...
大宗農產品價格上漲對糧商的影響 (明報「明智博立」專欄)
近年來, 糧食價格的暴漲, 讓人不免想起壟斷糧食貿易市場的巨頭們。 著名的四大糧商ABCD- Archer-Daniels-Midland (US ADM), BUNGE (US BG), Cargi...
對美團“長期有耐心” (信報「財智博立」專欄)
《長期有耐心:美團的成長與進化邏輯》是我們一直放在辦公室桌面的書籍。該書由一位經歷過美團10年創業期的前美團人 – 丁西坡所撰寫,記錄了美團從創立至今的一些重大事件,以及這些事件背後的觀點...
「今天的我」與「昨天的我」(信報「財智博立」專欄)
買入某一隻股票,始終不是隨機選擇,隨機選擇當然可以,但這樣做和入賭場碰運氣無異,相信大家也知道「長賭必輸」的道理,你也可以認為自己長期好運氣,不過投資還是一個大概率的遊戲,符合越多投資論點才去買入一隻...
美國「十元店」長期成功有法 (明報「明智博立」專欄)
隨著美國通脹飆升,貧富懸殊加大,收入跟不上物價增長水平,將會讓越來越多家庭不得不减少支出,“十元店”也一直受到美國人的青睞。在主力北美本土市場的情況下,有兩家擠入世界500强的“十元店”巨頭Dolla...
中概股退市風暴 (信報「財智博立」專欄)
上周3月8日,美國證券交易委員會(SEC)將5家中國公司列入《外國公司問責法》(HFCAA)的暫定清單,包括百濟神州、再鼎醫藥、和黃醫藥、百勝中國及盛美半導體,引發全數中概股股價急跌。SEC要求以上5...
美國版「十元店」多年穩定增長 (信報「財智博立」專欄)
Dollar General (DG)是美國版的「十元店」,歷史悠久,於1939年已成立,貨品最初訂價1美元,其後隨著物價上升而逐步提高售價,現時90% 的貨品訂價低於 5 美元。DG主力銷售本地品牌...
中國建築(3311)管理層會議 – 最新發展及財務狀況摘要
中國建築(3311)今年上半年收入按年升30%,純利按年升21%;看業務分類,基建投資項目收入按年升幅明顯較多,收入按年升47%,佔比提升至56%,因為市場預期中國今年需靠加大基建投資以令GDP增長達...
《野蠻進化》帶來的啓示 (信報「財智博立」專欄)
我一直是NBA和勇士隊的忠實球迷,從初中起已迷上了籃球,曾經爲了加入校隊而反覆鍛煉球技,可惜天生運動天賦一般,球技始終無法更進一步,在校隊中只能淪爲「飲水機管理員」。但是,我對運動始終帶有一份熱情,也...
Sea遊戲主業疲弱 未來留意新業務發展 (明報「明智博立」專欄)
美國上市的新加坡互聯網公司SEA Limited(SE)在上週二公佈了業績,市場重點關注遊戲的收入和用戶的放緩情況。雖說遊戲收入的放緩已是預期之内,但在四季度還未被印度封殺核心遊戲FreeFire的情...
海豐國際(1308)業績會摘要
海豐國際(1308)今天中午公布2021年全年業績,純利和盈喜差不多,未見驚喜。 我們參與了收市後的管理層業績會,摘要如下 集團2021年收入99%源於集裝箱行業物流,按年升79%,當中運量增長20%...