執筆之時,奈雪的茶(2150)正在招股,市場反應不俗。本文主要探討茶飲行業的發展空間及奈雪的投資價值,研究結論先寫在前面;奈雪目前上市估值最高高達340億港元,但是去年核心盈利只有區區的1700萬元人...
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從時代天使(6699)看隱形矯齒市場生態 (明報「明智博立」專欄)
國產隱形矯齒解決方案提供商時代天使(6699)上市後兩天大漲兩倍,風頭一時無兩,令大眾開始關注牙科市場。要了解時代天使就必須先研究隱形矯齒市場的開拓者愛齊科技Align Technology, Inc...
作中長線投資需要事先了解的事情 (信報「財智博立」專欄)
我們認為最好的投資策略,是盡量持有優質增長股最長的時間,當確實實行此策略一段時間,會發現其勝過很多投資策略,運行更有效率,不需因市場噪音而擔驚受怕,中長線回報會更理想。 我的股齡已經超過25年,當然不...
美團業績點評(信報「財智博立」專欄)
美團(3690)於5月底公佈了第一季業績,總的可以概括如下:外賣穩、到店牛、新業務(社區團購)快。由於篇幅關係,我們不打算逐一業務去詳細論述具體的概況,反而希望從宏觀的角度去分析美團的發展趨勢。王興曾...
Sea有多樣化的競爭優勢(明報「明智博立」專欄)
Sea(SE.US)在東南亞以網遊及手遊分銷平台Garena起家,逐步開拓金融支付業務Sea Money及電商平台Shopee,當中Garena及Shopee生意規模已在東南亞六個國家及台灣取得領先地...
芯片博奕環境更易找出強者(信報「財智博立」專欄)
自去年開始,芯片成為全球熱門課題至今,去年是中美爭拗的焦點,今年則是芯片短缺逐步影響各行各業,全球最大芯片製造商台積電(TSM.US)總裁魏哲家於4月中提到,芯片產業長期需求的結構性提升,以及供應鏈的...
落下神壇的教育股 (信報「財智博立」專欄)
周一晚美股時段,全部教育中概股急瀉,主要是網傳北京市海淀區教委當日開會,隨着新的「雙減政策」(即減輕學生作業負擔,減輕校外培訓負擔)和「未保法」(《中華人民共和國未成年人保護法》)出台,最晚7月底會有...
通波仔技術的革新者 (明報「明智博立」專欄)
因為生活習慣的改變,已發展地區的心血管疾病流行率不斷上升,根據Circulation醫學期刊的報告,2016年全球主要死因心血管疾病的死亡人數每年超過1760萬人,預計到2030年將增加到2360萬人...
醫療器械左右開弓 (信報「財智博立」專欄)
去年第四季,因應當時「國家組織冠脈支架集中帶量採購」開標大壓價為中國的醫療器械市場投下震撼彈,雖然我們認為中國醫療器械於未來隨著需求帶動,整體仍是一個高增長的行業,但是會更集中去投資確定性較高的公司。...
投資要聚焦在確定性高的選擇 (信報「財智博立」專欄)
每次面對跌市,我們也認爲是對投資組合一次很好的檢測,測試我們是否對公司抱有信念(Conviction),是否敢於於逆市持有、甚至加注。經驗告訴我們,一般敢於逆市加注的股份均是我們認爲為確定性高的公司,...
Farfetch衝擊奢侈品市場生態 (明報「明智博立」專欄)
曾經對線上銷售不屑一顧的奢侈品牌,近年隨著消費者習慣改變,加上疫情環境下的推動,也開始放下身段。根據Bain & Company報告,線上奢侈品消費的滲透率會從2020年的23%,上升到202...
美東汽車(1268)的高效率思路 (信報「財智博立」專欄)
美東汽車(1268)每年年報的致股東函都是一大亮點,尤其是2018年那份,管理層可說是無私地分享公司的生意模式及經營策略,很自信告訴同業,他們的成功方程式已經無法被抄襲!2018年年報的致股東函確實有...