年末是適合回顧自己過去的成長的時間點。查理芒格(Charlie Munger)曾經有句格言:「多談談你的失敗,少吹噓你的成功」。儘管這並不容易,因為人一般都會傾向展示自己做得好的一面。但我也同意分享自...
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從「科目三」看內地餐飲業之「內卷」(信報「財智博立」專欄)
近期,抖音上有一些關於連鎖火鍋巨頭「海底撈」的片段引起廣泛關注。海底撈的員工紛紛挑戰舞蹈神曲「科目三」,這一現象不僅在內地迅速傳播,連香港分店的員工也開始參與。「科目三」實際上是一首內地抖音相當紅的歌...
On昂跑濶步向前衝 (信報「財智博立」專欄)
因為運動及潮流品牌是投資研究目標範疇之一,所以外出時都會留意其他人的衣着及鞋款。過去一年行街或跑步,間中都會見到有人著對鞋,底部位置有好多個窿,遇到的頻率亦越來越高,而這些窿窿鞋多數是屬於新興運動品牌...
美國垂直軟件行業的連環收購者(經濟一週「博立群股」專欄)
最近在看一個垂直軟件行業的連環收購者Roper Technologies (ROP.US),主要業務在美國地區,給我的感覺和加拿大的連環收購者Constellation Software (CSU.T...
對於綜合企業估值方法的思考
先前看見有投資者分享了一個虧了很多錢的案例,我認為很值得納入自己的資料庫,而且它也使我延伸對Sum-of-the-Parts (SOTP)估值方法的一些思考。按照網上搜尋到的定義,SOTP即分類加總估...
探討公司的增長方程式 (信報「財智博立」專欄)
巴菲特曾經說過買股票就是買公司,買公司就是買未來自由現金流的折現。一般而言,公司要想在經營層面實現增長,主要可以依賴以下幾個角度:第一,通過產品提價。這個幾乎對公司來說是最簡單的事,對管理層的要求極低...
申洲國際(2313)能否否極泰來?(信報「財智博立」專欄)
申洲國際(2313)是全球最大的垂直整合針織製造商,生產流程集合織布、印染、裁剪及縫製等多個工序,主要為品牌成衣商從事代工設計製造(ODM)及代工製造(OEM),四大客戶包括Nike、Adidas、U...
毫不相干的兩個商業模式的比較
如果是單一行業分析師,只需要比較行業內的公司,選出最好的公司便完成。但我們管理投資組合時往往不會限制自己投資僅僅一個行業,因此往往也需要比較不同行業不同公司的投資機會。這篇文章嘗試在Expedia(E...
從「國潮」看商業世界的泡沫
不久前需要思考一個問題:先前李寧(2331)和安踏(2020)因為「國潮」而一度受惠,現時「國潮」熱度減退它們會否受影響?在做資料搜集時就發現了有趣的東西:國潮的狂熱不僅影響了體育服裝行業,使得安踏和...
500億元盈利的比亞迪不是夢?(信報「財智博立」專欄)
今天的比亞迪(1211)已經取代大眾成為中國最暢銷的汽車品牌,並早於2022年第二季度已超越Tesla(TSLA)成為全球賣出新能源汽車最多的品牌,保持至今。今年,比亞迪的銷量目標是300 萬輛,相信...
從奢侈品牌最新業績窺探經濟情況 (信報「財智博立」專欄)
擁有奢侈品牌的歐洲集團在10月相繼公布季度收入,我們可以從中窺探不同級數的奢侈品在不同地方的銷售情況,亦可藉此了解最新經濟景況的部份併圖。 LVMH(MC.PA)最先公布業績,今年首三季收入(以固定匯...
對GLP-1減肥藥近月推低零食快餐股股價的看法
GLP-1糖尿及減肥藥物全球需求殷切,主力供應藥企Novo Nordisk(NVO)及Eli Lilly(LLY)業績及股價雙雙受惠。事實上,GLP-1在股市的影響力已不只是在醫藥行業,近月市場擔心若...