作為科技界的龍頭企業，Microsoft(MSFT)近年在生成式人工智能(GenAI)領域的投入可謂是前所未有。根據最新一季的財報電話會議，董事長兼首席執行官Satya Nadella表示公司正在大幅增加資本支出，以鞏固在GenAI基礎設施建設方面的領先地位。這筆支出的重點放在了兩個方面:一是訓練(Training)大型基礎GenAI模型，二是推動GenAI推論(Inference)能力的應用。

他認為GenAI技術正在重塑整個科技產業的格局，就如同上個十年雲計算浪潮席捲而來，將引發「第二波雲計算」，Microsoft作為首個雲計算時代的領導者，將根據GenAI推論服務的實際需求趨勢，針對性地投入資本，力圖再次成為這一技術變革的領頭羊。

除了基礎設施投入，Microsoft在AI驅動的生產力工具方面也有重點布局，Satya Nadella在會議上高度讚揚旗下GitHub Copilot的表現，稱其正在”顛覆開發者生產力曲線”。GitHub Copilot是一款基於自然語言的GenAI輔助編程工具，幫助開發者提高編碼效率，其付費用戶已超過180萬，季度增長超過35%。越來越多企業已開始將Copilot整合到自身的業務應用中，以提升各類工作崗位的效率。

除了GitHub，Copilot正被集成到Microsoft 365、Dynamics 365等產品線上，幫助客戶於服務、銷售、財務等各職能部門優化流程，30,000家組織已經利用Copilot訂制應用，季度增長達175%。本季度公司向各類企業客戶推出了Copilot服務，財富500強企業中已經有約60%開始使用，包括Amgen、BP、Cognizant等大型企業客戶購買了超過10,000個使用認證。Satya Nadella將這種GenAI賦能生產力工具比喻為「知識轉化率」，就如同庫存周轉率對供應鏈效率的重要性。他相信, Copilot等GenAI工具將大幅提高組織的知識創造和傳播效率，推動工作流程和工作成果的優化。

雖然Microsoft管理層信心十足，但GenAI投資對其財務表現的影響，仍然是投資者關注的焦點。根據財報，公司今年的資本支出將大幅增長超過50%，亦有媒體報導稱，公司正計劃投資千億美元建設數據中心，不過這些投資的收益貢獻卻尚未在財務數據中充分體現。Microsoft財務總監Amy Hood稱公司將密切關注GenAI推論服務的需求信號，根據實際情況調整投資節奏，關鍵是要持續為客戶創造價值。

另一方面，市場上有觀點認為一些公司只是將IT預算從核心業務轉向GenAI項目，意味著GenAI投資可能並非純粹的增量支出。Amy Hood回應公司實際看到的是Azure業務中的遷移、數據相關工作以及GenAI項目啟動，而不是預算的重大轉移。她認為GenAI帶來的價值不僅局限於IT預算,還涉及客戶服務、市場營銷等其他部門

簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客戶持有Microsoft(MSFT)