數月前我們曾撰寫文章分享元宇宙（Metaverse）的概念，並提到元宇宙在現時的科技條件限制下，估計最快實現還要以10年或以上的時間，投資者務必以長期思維去看整個產業，不然很容易在資本市場的短期狂熱中蒙受損失。但是事後看來，或許我們過於謹慎，自Facebook本月宣佈將公司名字改爲“Meta”後，並承諾每年最少投入100億美元在相關領域中，投資市場隨即對元宇宙作出强烈的吹捧，只要與元宇宙稍微有點關聯的公司均引來資金的炒作，股價表現强勁。

Bill Gates曾經説過：「我們總是高估未來2年會發生的改變，低估了未來10年將發生的改變。」過往每當有一些新概念出現時，投資市場總是熱烈地追捧，譬如過往的3D打印、5G、區塊鏈技術等，其中只有少數概念能夠通過時間的驗證，並且長期為社會帶來真正的價值，創造收益。當Facebook創辦人Mark Zuckerberg表示公司將全力投入元宇宙時，我們是對其執行力抱有一定懷疑，畢竟過往Facebook過往的Track Record只是一般。同時，現在的Facebook面臨外憂内患，一方面擔心年輕用戶的流失、另一方面又要面對監管的衝擊等，公司急需為投資市場創造新的故事，才能激發投資者對公司的熱情。

現階段元宇宙的搭建大多數只是維持在平面二維的階段，距離真正的應用還有一大段距離。我們深信元宇宙的關鍵特性是身歷其境及沉浸感，需要大力提升用戶的感官體驗，而VR設備便成爲實現元宇宙的重要媒介與裝置，用戶需要通過VR設備去進入元宇宙。至於AR擴增實景眼睛，雖然經常也被市場提到，但是由於其技術沉浸感不足，用戶容易被現實世界干擾，暫時看來未必會成爲實現元宇宙的技術主流。而目前，VR設備的龍頭企業必定要數上Facebook旗下的公司Oculus。有趣的是，在Mark公開地描述元宇宙的美好藍圖後，Oculus的顧問John Carmack就在科技會議上為元宇宙潑了一大盆冷水，相比于美好的願景，他更多是從實際出發去分析元宇宙未來發展反向。他重點提到在Oculus被收購之前，就積極反對探索元宇宙，因爲這將需要大量時間和資金投入，未來前景不明朗。同時，他也指出VR設備的性能問題（包括軟、硬件方面），現階段距離沉浸式應用還有很長的道路要走。當現有設備還未成熟，標準還未成型，元宇宙並不會得到大規模應用。除非能夠大規模降低成本、減少用戶阻力及擴充内容，才有機會推動VR普及。

總的來説，我們會繼續密切關注元宇宙的發展，同時認爲其是科技界未來10年或以上的重大發展方向，只是現階段便要挑選確實終局贏家並不容易，我們現在的任務更多是先做好研究，待稍稍退潮時才慢慢佈局，畢竟這是長期投資。

作者洪龍荃，博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客戶沒有持有上述股票