今年是一個「政經大混亂」的年份，相信没有太多人會反對。年初，先來個「俄烏戰爭」，事前大部份政治專家沒想過會開打，開打後亦沒想過會拖延至今，並因此引發由供應缺乏引致的通脹，及歐洲經濟衰退，亦間接引致中美關係加速惡化，台海局勢更難解決。接著到中國政府對新冠疫情強烈管控，造成經濟增長急速放緩，加上過度打壓私人房企，至房產市場於需求萎縮下造成供過於求，引致爛尾樓問題，更影響整條產業鏈。另外，美國為壓低居高不下的通脹，加快加息步伐，造成美金強勢及其他貨幣持續下跌，最近又到英國新政府於支出大增下推行減稅，財政短期告急下造成英鎊加速跌勢，引起一陣混亂。至於還有什麼會發生，或混亂會否很快便完結，相信無人可以估算到。

疊加這樣多的事情，除了損害實體經濟，影響公司盈利外，亦很容易造成人心虛怯，股市在殺估值、殺邏輯及殺氣氛下自高位下跌不少，有投資者視之為風險，亦有投資者視之為機會！現在股市在殺邏輯及殺氣氛之間，有些優質公司股價只是受大市氣氛影響而下跌，趁低吸納未嘗不是一個好策略，但反對者會認為何不等跌多些，跌定些才買，因為始終不知道會跌至何時。其實投資上很多想法看似理所當然，但是說易行難，克服心理才是最大難關，現在就和大家分享一個很現實的故事。

A君和B君於恒指18000時以$18買入一注盈富基金作長線投資，認為此水平於長線來說很便宜！當恒指跌至16000時，A君因認為長線投資買入盈富基金此優質股票不需止蝕，並計劃若跌至13000再加注；B君卻因恐懼而背棄了承諾，以$16沽清了盈富基金，並訂下恒指跌至13000再買入。

當恒指跌至13000時，大市氣氛非常惡劣，A君不介意已買入的一注盈富基金賬面虧損28%，並按計劃於$13多買一注；B君卻因恐懼而再次背棄了承諾，卻很自豪宣稱自己「100%持有現金」，但淡化已實現虧損11%的事實。當恒指跌破10000時，大市氣氛極度惡劣，A君仍因認為長線投資盈富基金不需止蝕；B君仍因恐懼而不敢買貨，更自豪自己看市其準！

其後，恒指止跌回升至13000，因經濟仍很差，大多投資者不明所以，A君當然仍持有那些盈富基金；B君仍認為經濟未見好轉，大市只是短期反彈而繼續「100%持有現金」，堅持待經濟確認復甦才買貨。恒指繼續反彈至16000，經濟似是谷底反彈但眾說紛紜，A君當然仍持有那些盈富基金；B君仍認為經濟未見好轉，大市有機再度下挫而繼續「100%持有現金」。

恒指繼續反彈至20000，大部人已確認經濟復甦，A君當然仍持有那些盈富基金，以投資金額(兩注)計帳面回報29%，還未計期間所收取股息；B君終放心再度將現金以$20買入一注盈富基金，以投資金額(一注)計實現虧損11%。

類似上述的事情，2003年SARS時發生過，2008年金融海嘯時亦發生過，現時我們正身處金融海嘯後政經最混亂的情況，正面及負面訊息此起彼現，短線走勢更難捕捉，投資者應將投資時間加長，眼光放遠，只要清楚從個人資產中撥作投資股票的資金，目標是冒風險爭取長期回報，不會影響自己基本生活的話，長線投資期間遇上投資環境不理想，縱使持有優質股票但仍需錄得不少賬面虧損其實是必經階段，大家便可坦然渡過投資低潮，若組合仍有現金在手，更可視為一個趁低吸納優質股票的投資機會。若果大家仍然認為待股市見底才出手，希望不需經歷持股捱價的階段，那麼請傾聽股神巴菲特於金融海嘯時曾公開發表的經典分享：「我需要強調一點，我無法預測股市的短期走向。如果你問我一個月，或者一年後股市往哪裡走，我根本不知道。但是有一點是肯定的，股市在經濟和市場信心真正復甦以前，會有大幅度上漲。如果你等到那時候再買股票，那就已經錯過了最佳的購入時機」。

簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監