投資市場看似風高浪急，加上高息環境持續，現時股票投資者的選擇大概可以分為以下幾類

– 不想冒風險的，可到銀行做高息定期；
– 可以冒點風險可以的，可以投資低風險政府或公司債券(如香港政府剛剛發行的綠色債券)，不想因買入後因息升而蝕價，大可持有至到期；
– 可以再冒高一些風險的，可以投資高息股票；
– 縱使現時股市低迷，但仍然相信股票長期價值的，也可趁低估值買入優質公司，待未來市況好轉估值上升時，便可賺錢套利

不過有關最後一個選擇，前提是有心理準備需在過程中「捱價」，因為市況差時一隻優質股票的估值也可以低處未算低，但需明白能夠投資在最低位只是運氣使然，況且每次回顧股市最低迷，往往都是投資氣氛極差時，那時大部分投資者不是想趁低估值買入，反而只想着明知估值低企也要沽出，中長線看反而做了錯誤決定。成功的長線投資者可以捱過這個低迷時刻，不怕投資組合帳面虧損，因為心目中已有一套計劃去執行，雖然不希望見到低迷時刻，但已有心理準備去接受低迷是計劃一部分，反而不會因投資氣氛急轉直下而生亂。另外，最後一個選擇的投資在整體資產上佔比多少，也會影響持貨能力及心理狀況，是成功與否的關鍵。

至於投資要冒多少風險，每個投資者都有自己一把尺，所以沒有絕對的答案，但建議資金足夠的，可以將資金適度分配在不同的選擇上，包括上述最後一個選擇上，並以資產配置去平衡風險。

現時談談現在股票投資者最有興趣的「高息股票」，傳媒很多時簡化其定義，即是現時息率夠高的便是「高息股票」，而息率則是去年度全年每股派息除以現時股價。就著這個定義，我即時會問公司未來的每股派息會否相同，會上升還是下跌？公司根據那些指標去決定每股派息多少，會否跟隨業績指標(如每股盈利)升跌？盈利下跌，甚至某年度錄得虧損時，公司有沒有能力維持每股派息不變？

投資「高息股票」也是一門學問，是需要用時間去研究，了解每間公司的業務及實力，所以傳媒將其定義簡化，其實是帶誤導性。至於投資「高息股票」需留意什麼指標，容後再談。

簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監