近期閱讀了一本叫做<<The Education of a Value Investor>>的書，繁體書的書名翻譯比較糟糕，叫做<<華爾街之狼從良記>>。作者Guy Spier是美國避險基金海藍寶資本管理公司創辦人，創造了比較優秀的長期報酬率。一年多前筆者其實已經有聽說過這本書，最近機緣巧合下又重新遇上這本書，就把這本書看了，看完發現還是有不錯的收獲。不過這篇文章的重點並不是這本書的內容，而是為什麼當時我會否決掉這本書。

我第一次看到關於這本書的介紹時一開始是類似這樣寫的：「這本自傳是一個基金經理的故事，他從牛津大學畢業，又從哈彿大學獲得MBA，然後加入了美國一間後來變得聲名狼藉的小投資銀行。這間小投資銀行後來關閉了，他也因為這段經歷找不到新工作。他的猶太人家族突然叫他管理1,500萬美元的資金，他這才獲得了新生。」因此我一開始否決的理由很簡單：我沒有這樣的家族，所以學不來。

閱讀這本書的過程中我意識到一些東西。第一點是，作者沒有迴避這個極為有利的因素，反而在書中很坦然、詳細地表達了這件事情，其實這個是不容易做到的，因為必然會遭人詬病。一般來說，我們看企業傳記、成功人物的故事，往往都會強調創辦人是怎樣白手興家、如何從低做起，排除萬難一步步地走上那個位置，我們可能會覺得這樣比較勵志和振奮人心。這些故事的廣泛存在固然會有時代的因素影響，但是有時候也很難說是否因為這類型的故事才能迎合讀者。而且我們其實也很難證實創辦人是否真的是白手興家，是否真的很少程度來自外界的幫助。後來也聽過一些例子，是到了後期才承認有家族的扶持。

同時這個是他成功的一個重要因素，但不是充分因素。這筆初始資金固然對他的成功有著極其關鍵的作用，但是我們也很難說只要有一筆初始資金，就能夠做到長期優秀的報酬率，因為這筆資金是一個很好的起點，但結局也可以是敗光了所有資金。

第二點是，我們有時會因為一句說話、一個爭議或一個缺點而否決掉一個人，或者不喜歡那個人就任何說話都不同意，或者喜歡那個人就什麼話都聽得入耳，但其實這樣未必是好事。因為有時候一句說話是否正確，並不取決於出自哪個人。「Guy Spier的成功家族資源是很重要的因素，我沒有這樣的家族，所以不用學了。」「巴菲特有這樣的成功出生在美國是很重要的因素，我不是出生在美國，所以不用學了。」如此無限延伸下去，我們就會什麼都不用學了，就會無法成長。

因此我們需要客觀承認，作者說的話不能照單全收，他的做法也不能全學，因為有很多天生的資源優勢絕對是我們學不來的。但是作者對大學時期同學的觀察、第一份工作裡面的經歷、金融海嘯時期遇到的極端人性情況、如何打造一個對心智有利的環境、如何建構研究程序、如何決定該不該跟別人討論持股，裡面均有了詳細的討論。而這些都跟他天生的資源優勢沒有太大關係，依然有在我們的位置裡可以學習和思考的地方。

卓穎姿，持證監會持牌人士，博立研究團隊/中原資產管理高級分析員