傳統銀行跟其他的行業不一樣，它是少數不是提供服務和商品去賺錢的行業，其盈利性質是典型用錢去生錢，因此所需要關注的財務數據也不同。銀行的資產是發放出去的貸款，它的負債是客戶的存款。銀行將客戶存款拿出來，然後以貸款的形式放出去，賺的就是存，貸之間的差額。貸款還回來了，銀行才有錢去把存款交付給存款人，如果一筆貸款成了壞賬，便需要用自己的資本金去填上。如果損失的貸款大於資本金總額，便會破產。

當衡量企業的經營情況的時候，負債率越高的企業風險可能會越高，但是銀行的性質卻不一樣，不能單純看負債率去評估，假如銀行的負債率很低，說明它是拿自己的錢去放貸，而沒有發揮錢生錢的資本作用，經營效率差。

銀行業需要一些特定的指標去觀察他們的風控水平，比如資本充足率是（Capital adequacy ratio, CAR）是衡量銀行沖銷呆壞帳能力的指標，是自身資本與風險資產之間的比率。銀行的自身資本有核心，一級和二級資本，而風險資產則是有可能產生壞賬的資產，比如不良貸款等(NPLs)。至於銀行每年留存那麼多利潤，為何會發生資本不足？主要是由於貸款規模擴大的同時，利潤下滑，便會導致核心資本充足率降低。由於一些銀行的業務是靠息差為主，因此淨利息收益率(NIM)的提升會讓業績有改善。商業銀行的業績是由息差和信貸擴張所決定。核心資本率不足的話便難以繼續進行信貸擴張。因此傳統銀行的業績核心驅動因素可以從資產質量好轉，淨息差的提升以及不良率下降去著手研究銀行的質量。

另外，銀行如何應對流動性風險的管理能力很重要，資本充足率高於監管水準不代表不能爆發流動性危機甚至銀行倒下，比如貸存比，流動性覆蓋率在異常水準，甚至是負債結構，自身資產的投資業務出現巨額虧損，同行拆借能力等都會影響銀行的穩健性。甚至很多時候一些隱藏的風險比如資產嵌套，期限錯配，風險敞口等可能都要在暴露後才能被清楚的看到。

傅可怡，持證監會持牌人士，博立研究團隊/中原資產管理高級分析員