中国第三季GDP解读

中国国内生产总值(GDP)增长持续放缓，第三季按年增长6%，稍逊预期增6.1%。首三季增长则有6.2%。中国的经济增长贡献分三部分，包括净出口、固定资产投资和消费。第三季的数据显示，投资及消费的占比略为回升(表一)，经济结构较第二季有轻微改善。这反映减税降费的成效浮现。

9月零售总额按年增7.8%，较8月高0.3个百分点；而中国的贸易顺差正在扩大，首三季贸易顺差2.05万亿元人民币，按年大增44.2%。不过，此并不代表贸易战对中国出口没有负面影响，而是中国的进出口正同时收缩。其中，进口的降幅远比出口降幅高。9月美元计价出口额按年降3.2%，进口则跌8.5%。最近内地零售消费数据回暖，而入口则持续减少，可理解为消费开始转入内需。

展望第四季，虽然中国经济的下行压力仍然存在，但目前中美关系没有进一步恶化，加上货币政策倾向宽松，投资者不用过份悲观。