中美对峙下的投资方向 – 环球宏观篇

中美对峙下的投资方向 – 环球宏观篇

中美关系持续紧张，现时并未有降温的迹象，情况与40至90年代的美国 – 苏联冷战甚为相似。美、苏两国当时均积极威迫利诱世界各国「靠边站」，两个亦暗中利用代理人战争 (Proxy War) 形式暗中较劲，避免全面对决。当时北大西洋公约组织及华沙联盟两军事联盟亦是当时产物。间谍战争亦是当时的「家常便饭」。

虽然冷战时期为环球政局带来不明朗因素令资本市场动荡不安。有危自有机，回想当刻，能在当时「左右逢源」的国家均能从中强大起来，中国就是好明显的例子。该时期，中国把握机会实行改革开放，与美苏结交吸取技术及资金挤身超级强国之列。因此在今次「新冷战」格局下，如历史重演，一些可「左右逢源」的国家中长线或成为绝佳的投资机会!

东南亚主要包括东盟10国 (以印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国、新加坡、越南等国为主)。以美元计算，中国对该区季度总出口金额由2000年4.42%平稳上升至2018年10.64%，入口金额亦由2000年9.81%升至12.44%。美国对该区入口金额比例亦录得双位数字 (2018年: 11.13%)，10年美国出口至该区占比则维持4%左右 (图1)。

图1: 中国对东南亚贸易影响力正持续增加

数据源: 彭博、中原证券

从贸易面分析，中国及美国对东南亚的影响力正在增加。东南亚拥大量原材料及庞大人口，或成两国角力的主要地区之一。但投资东南亚需留意政治风险及汇率风险，同时该区亦是农产品及原材料 (如稻米、橡胶) 生产国，商品价格波动或会左右该区经济。

作者：中原金融研究部