恒隆地产有危就有机

最近一星期港股正处于调整格局，为4月中开展的升浪降一降温。以目前趋势睇，恒生指数月内高低波幅近2千点，相信短期内再突破的机会不大，或在18,800点上下3百点作为整固，留待6月份再突破。

至于个股操作，适逢本周五收市前有MSCI指数季检换马行动，料当日大市成交，以及个别股票波动较大。短线可以留意被踢出MSCI香港指数的恒隆地产(101)。

公司主要从事中港地产收租业务，内地收入占约七成，香港收入占约三成。而内地业务集中在一线城市的高级商场。从现时收租组合看，即使中港楼市前景存在不少隐忧，但优质项目出租率或/及尺租还是很高。若与其他同行比较，公司重点在于优质收租项目，组合防守性强。

收租股最重要的是租金收入能否转化为股东股息。从近年业绩所见，公司业务现金流很强，连续多年经济业务现金流高于公司盈利。而公司连续多年保持派高息政策，对股东不错。以现时股价计，股息率高达10.5厘，适合以收息为主的投资者。

自MSCI消息公布后，股价持续弱势，成交也明显放大。相信追踪MSCI指数的被动式基金正在部署减持股份，抛售压力要去到星期五先完。有危就有机，短线股价因基金换马而跑输大市。当抛售压力消除后，股价或可收复失地。

作者为中原资产管理联席董事邝建扬，证监会持牌人士，其本人及相关客户没有持有股份权益，并可能随时买入/卖出以上提及股份。