投资与投机

过往大市的波动，都是因为投资者对个别事件的忧虑而产生由情绪带动的决定，从而愆生出恶劣或者过度活跃的市场气氛。往往在这些时候，就算是一间顶级的公司、拥有超卓的基本面、强劲的驱动力，都会敌不过由情绪主宰的市场，令价值投资的方法仿佛在此刻失去了存在价值。虽然有足够的理据去买入股票，但始终在投资的时候都要无奈地尊重市场，买入的时机通常都不多不少会受情绪影响决定。同样地，尤其是现在大部份人看得这么淡的市况，要无情地止蚀离场的时候，总会有原因让你觉得机会难得，应该捞底「接飞刀」，此时也是选择了“All in or Nothing” 的基金经理分高下的时刻，可谓「食粥食饭，就睇今铺」。

笔者认为尽管价值投资是长胜之道，但在管理投资组合的时候，都应该长短兼备，于适当时候作出投资策略的调整，看短线亦是需要的。很多时买股票其实没有一个100% 可行的准则，市场会改变，行业也会在改变，旧有的投资方法，一成不变反而不会得到理想的收获。基金经理要找到自己的节奏，其实跟踢足球一样: 教练在比赛中作出适当的战术调整，以尝试错误法(Trial and Error) 去找出胜利之门，摸索能够攻破对方大门的战术，就像基金经理在找出适合自己的投资策略一样。

此外，现时要投资中小企，寻觅万中无一的「丑小鸭」亦比以前变得更难，很多新上市公司的营运方法都变成烧钱模式，很难准确地预测未来的利润，投资变得像投机。相反，此刻在行业是龙头的公司，加上拥有好的基本面及足够的行业驱动力，反而是逆市搏反弹的好选择。笔者最后顺带一提，无时无刻地看着股市的动向总会令人变得精神紧张，很容易不小心把原本的投资策略转眼间变成投机策略，如果能够让自己留有一点安静的思考空间，说不定会找到意想不到的另一面。

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笔者李浩德现时并未持有以上提及的股票。

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写于 2018年7月13日