新高教高息应受追捧

近期外围投资避险情绪升温，日圆升值引发拆仓交易、中东战事恶化、美国经济衰退隐忧等等，引发全球股市骨牌式下跌，其中日本股市曾在星期一暴跌超过12%。香港贵为全球主要金融市场之一，同样受到波及，短短一星期内恒生指数下挫近千点。虽然如此，但港股本身估值偏低，加上是次下跌的风眼位不在中港市场，所以暂时未见有结构性的影响。反而，值得留意会否有资金趁机流入中港股市避险。

个股方面，可以留意从事内地教育业务的新高教集团(2001)。公司在内地经营8间全日制高校，著名学校包括云南工商学院、哈尔滨华德学院、湖北恩施学校等等。受惠学费以及住宿费收入增长，带动收入和盈利连续多年录得增长。以现价计，市盈率只有4倍，估值吸引。

其实，整个高教股估值都属偏低水平。主要受近年民营的高教业务正面对国家新政策的影响，其中营利性民办学校在税项支出有重大的转变。这项新政策或大大增加不少民营高教企业在税项支出。不过，新高教是少数缴足税项的民营企业。即使政策落地，对他们影响有限，估值不应与其他高教股相提并论 。

最后，公司有良好的盈利基础下，一直秉持派息回馈股东的做法。以现价计，股息率约12.2厘。在环球进入减息周期，高股息率的股票有明显大的息率差距，应该会受到资金追捧。

作者为中原资产管理联席董事邝建扬，证监会持牌人士，其本人及相关客户没有持有股份权益，并可能随时买入/卖出以上提及股份。