港股仍合理

港股仍合理

短短两周港股便升近7%，破历史新高，即使去年底不少大行看好港股，只怕也未能预测大市走势能如此凌厉。对于一般投资者而言，现在的问题是：应否在此水平「入场」？

首先，以往绩市盈率计，恒指只有约15倍，难言昂贵。即使技术上恒指已超买，只要投资者非抱短线即赚的心态，现水平入市仍合理。至于破新高，根据经验，往往是向好的讯号。此外，美股及德股等，在股市创新高后，往往是另一升浪的开端，以此推论，港股再进一步上升非天方夜谭。

当然，所有向好的源头，是内地经济向好。过去数年，恒生指数表现不及其他主要股市，是由于内地经济不佳。随着内地改革出台，焦点重回经济政策，且增长回稳，似乎最坏的情况已过。

短期看，十多个交易日升近二千点，股市或会出现一定回吐，投资者应有心理准备股市波幅会增加。但在大方向未变下，除非利息上升过快，例如十年期美债升破3厘，否则调整应是买入时机。科技、消费、医疗及资源类股票，仍是今年的主题。

梁钧宇先生 (中原证券及资产管理执行董事)