碧瑶绿色集团估值合理 可中线持有

恒指本月呈先高后低格局，高位18,317点，高低波幅约1,393点。若短期未企稳17,000点恐下试成交密集区16,000点。8月业绩公布高峰期，港股要摆脱弱势不易。近期不少企业发盈警，预告盈利倒退、派息减少、展望负面等，短线投资更要步步为营。

碧瑶绿色(1397)主要为政府、公营机构及私营企业提供专业清洁、废物管理、环保回收等服务。受惠近年积极争取更多政府清洁项目，令整体收入持续录得增长。去年收入23.27亿元，较22年同期增近30%。手头上项目金额预估逾50亿元，反映未来业务的确定性非常高。虽然政府的垃圾征费计划被押后推行，但早前的海量式推广教育/活动，或多或少增加市民对日常生活的环保意识，这有助公司旗下的回收业务带来增长动力。在清洁与回收业务双线发展下，料公司业务有望持续增长，有利提升公司估值。

公司市盈率现不足6倍，股息率5.4%，估值合理。早前更有资深价值投资者David Webb在市场增持股权至6%，并在股权变动通告备注「This is not just a rubbish business.」，反映对公司业务发展的潜力有信心，以及现时股价呈现投资价值。碧瑶绿色可视为一只中长线有投资价值的股份。

作者为中原资产管理联席董事邝建扬，证监会持牌人士，其本人及相关客户没有持有股份权益，并可能随时买入/卖出以上提及股份。