德琪医药(6996)

上星期五是富时指数成分股变动，当日港股尾市成交明显放大，而且有不少股份出现股价异动向下兼录得大沽压。其实这个情况并不陌生，上月底MSCI指数变动日也有类近的情况。综合两个指数变动日的变化总结，外资基金明显持续下调港股比例，尤其流动性大减的中小型股更成为重灾区。不少股份已持续下跌超过两年，近期低位更出现大成交，反映资金已去到绝望式清仓的格局。

从乐观的角度睇，虽然基金清仓有可能引发短期不理性的抛售，对短线股价可能有重大影响；不过，只要公司业务基本面没有太大变化，估值正常化是合理的期待。

以德琪医药(6996)为例，公司是一间小型生物科技企业，其王牌产品「希维奥(Xpovio)」已成功商业化，相信这只治疗骨髓瘤的创新药推出市场后有重大商业价值，有望带动公司尽快达致收支平衡的目标。除希维奥外，公司还有多款创新药处于研发阶段，加上手持约12亿元人民币净现金，前景确实不错。

近日股价持续创上市以来新低，较2020年上市价18.08元，低超过90%。无可否认IPO发售价可能有多少溢价，但现时股价已较公司资产净值折让一半，反映市场对公司前景过分悲观，没有给予合理估值。待基金完成大型抛售后，中线股价有望迎接新的升浪。

作者为中原资产管理联席董事邝建扬，证监会持牌人士，本人及其相关客户没有持有股份权益，并可能随时买入/卖出以上提及股份。