五谷磨房绩佳现金足

政策市主导下，中港股市从亢奋情绪逐渐回归正常。按往绩大市呈现大成交往往是见顶讯号，从短线角度看暂时应验。至于中后期发展，要视乎内地政策是否陆续出台，而且政策是否具震撼性。经历过第一波抽升后，资金或重新审视企业估值，避免黄雀乱飞的情况。因此，中短线选股方向或许有所不同，应以政策受惠和估值角度为优先条件。希望大市进行调整期间，二三线股跟接炒上。

至于中短线个股操作，可以留意从事销售健康食品的五谷磨房(1837)。受累疫情，公司业务曾陷入短暂性低谷。及后，在营商策略改变和新产品推出等带动下，业务开始重回正轨。从最新营运数据看，2023年收入和盈利是近年新高，表现非常亮丽。现时市盈率只有6.3倍，估值低于同行平均值。除此之外，过去多年强劲的业务现金流为公司滚存不少现金。现时，公司账面现金多近10亿元人民币，没有任何银行借贷，财政非常健康。相比起市值10.72亿元，现金与公司市值相若，更显得现时估值被低估。

另外，值得留意的是5年前国际知名饮料集团百事可乐向主要股东购入约25.84%股权，成为公司第二大股东，每股成本价为1.8元。持股多年没有任何股权变动，算是一项长线投资的项目。与当年入股价相比，现时账面亏损已高达70%。不过，从公司财政角度，无论收入、盈利、资产负债表等数字更胜5年前，反映现时的投资价值应比当时百事入主时更好。

总结，公司业绩不错，现金流充裕，加上有知名股东在阵，基本面甚佳。而最近内地政府正推动改善民生消费的政策，料有不少资金部署内需股。现时五谷磨房估值偏低，相信股市气氛回暖有望带动估值提升。

作者为中原资产管理联席董事，证监会持牌人，本人及其客户没有持有上述股份权益。