成功入摩

成功入摩

经过四年周旋，A股终于成功入摩，从2018年6月开始纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI 全球指数。MSCI 计划初始纳入 222 只可通过沪港通和深港通买卖的大盘 A 股。基于 5％的纳入因子，这些 A 股约占 MSCI新兴市场指数 0.73％的权重。(MSCI中文新闻稿)

MSCI估计，全球有10.5万亿美元的资金是跟踪MSCI指数，有1.6万亿美元资金跟踪MSCI新兴市场指数。将A股纳入后，预计初步会有170至180亿美元资金流入。下一次可能纳入A股的中型股份，可能会有450只A股，预计带来300至350亿美元资金流入。如果未来全部被纳入MSCI，资金流入规模可达3,400亿美元。

不过大摩则分析，此次纳入将引发15亿美元的被动买入盘，而现时MSCI CHINA中的港股将出现7亿美元的被动卖出盘。以总金额推算，头五名A股买入盘为: 茅台(600519 C1)、平保(601318 C1)、浦发银行(600000 C1)、兴业银行(601166 C1)和中国建筑(601668 C1); 头五名港股买出盘为: 腾讯(700 HK)、建行(939 HK)、中移动(941 HK)、工行(1398 HK)、中行(3988 HK)。

虽然今次纳入规模不大，似乎象征意义较多，不过始终是中国金融对外开放进程的一大步，对A股、港股和人民币的境外需求只会与日俱增。有一点大家可留意，之前入摩的主要拉锯点-海外金融产品的上市预审权，MSCI只简单提及中国放宽了相关机制。这究竟是中国市场化的进步，还是留有后着?境外A股沽空活动(现时主力为新加坡上市的富时A50指数期货)会否更热闹?

笔者现时持有平保和建行的长/短仓。

李浩德先生 (Pickers Capital Management Limited首席投资总监)
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