想象空间大的阅文IPO

想象空间大的阅文IPO

腾讯控股(700)持有的阅文集团快招股，投资者刚尝过众安在线(6060)的好处，已有盈利的阅文，超额认购比例相信会有过之而无不及。
用内地说法，阅文业务根基是IP(Intelligence Property)。作为国内网上文学的垄断者，近九成网上作家收归旗下，多年来累拥840万部作品。跨媒体趋势下，阅文可为受欢迎作品推出游戏、电影、电视剧、卡通、玩具及其他周边产品，潜在产业链十分长。此模式可与迪斯尼相比，不同的是，阅文网上平台能持续引入新「内容」，使其IP不断增加。此外，阅文坐拥大量读者数据，如喜好及阅读习惯等，公司应会引入更多AI技术，作贴身的内容及产品推介。
业务想象空间大，但风险不低。首先，盗版严重会损害投资收益。另外，即使已达垄断水平，但公司去年才有盈利，反映业务不稳定亦未成熟。最后，市场巨大会引来更多竞争对手，如阿里文学等，其影响是给予作家的分成将长期高企，减低短期公司的盈利能力。

梁钧宇先生 (中原证券及资产管理执行董事)