冧把降

冧把降

世界杯在星期日结束后，笔者于这星期下班回家时，总是感觉缺少了观赏球赛这个家庭活动而仿佛有点浑身不自在，最近突然才变成球迷的亲戚亦在群组中慢慢地消失得无影无踪，大家闲聊之间也不再提及足球。接踵而来却是黄子华长达整个七月的栋笃笑，笔者最为深刻的是他所谈及旧时香港的核心价值为「面斥不雅」，实在感叹与现时这个「投诉之都」有点相违。据说黄子华最近十年都中了「冧把降」，在四次金融风暴中都被「抄家」，所以每次之后都会开栋笃笑。

受着贸易战影响，人民币持续贬值，昨日离岸人民币更曾跌破6.8关口，势头将会导致中资股的估值继续下跌，本来持有高增长中资股的基金经理都会像发现自己患了绝症般在想:「为甚么是我？」。不过凡事乐观点看，港股通的名单快将跟着恒指调整，当中最大估值提升空间的板块亦非医疗保健莫属。政府近年积极改革医药体制，如加快药品审批及上市速度、实行两票制等来提升国家医疗行业质素，加上与贸易战较少磨擦，所以笔者仍是看好医药板块为中长线投资。

自二月科网股大调整开始，笔者便着手研究医疗板块的股票，对于不熟悉生物化学的人来说，要接触这类型的公司实在并不容易，毕竟他们的估值都是建基于产品线，因此对新产品的研究过程及上市审批是否合乎预期需要额外关注。而主力研发仿制药的中生制药 (1177 HK) 现时在拥477个在研产品，实力其实非常雄厚，与最近纳入恒指的石药 (1093 HK) 不相伯仲，可说是国内生物制药界入面的龙头大哥之一，相信将会是第二只纳入恒指的医药股。可是此时此刻，既然不能够像子华这样「Plan B」开栋笃笑，暂时惟有等待市场消化，阿爷或会另有对策。

笔者李浩德现时持有中生制药及石药的长/短仓。

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文章写于 2018年7月20日

李浩德先生 (Pickers Capital Management Limited首席投资总监)