持之以恆

持之以恒

这篇文章是笔者写于8月份。经历过三个月的动荡，回顾过去，方才发现“持之以恒”心态的重要性。

此时候，要看淡其实很简单，但是身为一个基金经理去管理客人的财产，要把基金的投资组合在熊市中经营得能屈能伸，实在并不容易。尤其是当最近大市再次连跌数日后，基本上所有行业的股票都再没有升幅的能力，昨天撑市的，今天看似亦会应声倒下，真的是「明明绿灯，转眼变成红灯」。在市场正失控下，不停止蚀更是在所难免，可是要有纪律地止蚀，却不是人人可以做到。

直到今天，恒指的全年最高至最低位的差别已达约跌17%，这个数字正迈向前多年的中国融资融券风暴及欧债危机的步伐，当时全年的高低位差是大概是下跌35%的水平。如果是真的是看得这么淡，理应在年头的时候把所有股票卖掉，离开股票市场，金盘洗手一年，或更久。基金经理就是会有这种的难题，有时候是会身不由己，但是在没有客人赎回资金的一刻，就仍然有责任去继续好好的管理他们财产。

六月的调整，不少股票在七月有反弹的迹象，延续至月中，特朗普的几句说话，加上美国多间龙头公司的业绩有增长却不及市场预期，股价便跌得乱七八糟，市场再次陷入非常波动的情况。「疫苗门」事件令医药股重创，神威药业 (2877 HK) 近日更被恐慌性抛售，该公司翌日便发出盈喜，市场的反应确实是令人摸不着头脑。今次的下跌，肯定是比六月的更惨痛，但是所有人在惶恐时，苹果 (AAPL US) 的股价却突飞猛进，市值达一万亿美元。下一步棋的部署，将会越来越高风险。

“Oftentimes, it’s the ones who were successful that loved what they did so they could persevere, you know, when it got really tough”–Steve Jobs

笔者现时持有苹果的长/短仓。

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作者李浩德先生 (Pickers Capital Management Limited首席投资总监)现已开设了微信公众号，欢迎关注: 李浩德港股名家。

文章写于：2018年8月3日