A股编入明晟指数有什么意义？

A股编入明晟指数有什么意义？

笔者按: 今年九月开始，中国A股正式编入MSCI新兴市场指数，占比0.5%。一个月之后，MSCI官网提出将A股权重上升到20%的建议，并就此事向向投资者征询意见。

2013年6月，MSCI首次启动了将A股市场纳入MSCI 新兴市场的审议，但是由于QFII/RQFII额度分配限制原因，A股没有能够编入MSCI新兴市场指数；2015年6月，除了QFII和RQFII的额度限制原因，MSCI还提出了A股对于资本流动限制以及收益权属既定的问题。

首先，针对额度分配以及资本流动的问题，2016年2月内地外汇管理局发布的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》以及8月发布的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》，取消QFII/RQFII额度上限和汇入期要求，简化额度审批管理。同年，证监会表示国内相关法规认可“名义持有人”和“证券权益拥有人”的概念，另外还允许QFII、RQFII开立名义持有人账户，A股账户体系设置上也能够支持上述客户资产的权属关系。这才使得MSCI在2016年第三次将A股纳入考核。遗憾的是，MSCI除了之前提出的三点问题，还认为停牌制度和反竞争条款仍然是制约国际投资者进入的关键性问题。

因此，A股在申请第四次MSCI“闯关”之际提出了一套新的框架：以沪港通、深港通为基础的互联互通机制里的股票池纳入。新框架对比之前QFII/RQFII框架优势在于没有总额限制；另外，合格投资者身份不用像QFII/RQFII必须得到审批且不存在锁定期和每月赎回额限制。后来的结果投资者也都知道了，MSCI宣布将中国A股分两步纳入MSCI新兴市场指数，总比例为0.5%。

虽然很多新闻说“入摩可以带来XX资金入市”，但笔者认为A股加入 MSCI 更多的意义是表明A股正在进一步加强国内资本市场对外开放的程度， 而加入 MSCI 指数过程中做出的努力仅仅是与国际接轨的第一步。接下来，监管者必须做出更多的调整，才能真正为A股市场引入越来越多的资金，使得国内市场被国际逐步认可。

数据参考：

MSCI China 官方网站：https://www.msci.com/zh/index-consultations

MSCI 9月26日新闻稿：https://www.msci.com/documents/10199/46fd1049-7ea7-2022-68fe-e83ed9a11a98

彭博社 2017年5月3日报道：https://bit.ly/2OAtMZB

笔者现时未持有以上股票的长/短仓。

如有港股相关问题，欢迎随时留言骚扰。

更多内容请关注微信公众号：李浩德港股名家

作者李浩德先生 (Pickers Capital Management Limited首席投资总监)