楼市的技术分析

楼市的技术分析

上周六主讲了一个关于香港楼市的小型讲座，虽然参加者大部分均认为楼价仍会下跌。但吊诡的是，他们更想知道何时才可入市，反映多年来累积的供应缺口，仍有待填补，此乃投资者不应过于看淡楼市的主因。价钱太高、中国及外围经济转差、利息上升及政府带头为居屋「劈价」等等，都是今次楼市调整的基本因素；若从相信历史走势会重复的技术分析看，结论又如何呢？
以最简单的移动平均(Moving Average)分析，中原城市领先指数已于上月底跌破52周移动平均线，代表牛市走势已结束。根据过去10年的数字，类似情况曾出现过四次，分别是2008、2011、2013及2015年发生。有趣的是，每次跌破一年趋势，基本也是在第四季(2008年的在9月底)，而指数随即在下一年第一季或之前见底。而该四次指数的跌幅分别约为17%、2.8%、2%及9.2%。 乐观地看，当前宏观情况未有2008年底般恶劣；不同的是，现时楼价远比当时高。一正一负，以不科学的角度看，楼市在较差情况，跌幅应跟当年差不多，即约20%。

梁钧宇先生 (中原证券及资产管理执行董事)