猪年开篇：回顾一月，发现机遇

猪年开篇：回顾一月，发现机遇

猪年首开「德心应手」专栏，C基金经理李浩德在此祝愿各位新的一年稳操胜券，财星高照！

回顾过去的1月份，大家可以发觉全球股市于1月份都在强劲地反弹。依据笔者分析，其主要原因不过两点：一美联储政策立场趋于鸽派;二市场对于中美贸易谈判持乐观态度。再来看一看内地宏观经济层面。中国政府自从由紧缩货币政策转向宽松后，市场流动性已经出现了改善迹象，尤其是在房地产商融资方面。犹记得去年10月和11月高达中双位数的再融资利率，而如今内地地产开发商的融资成本已经大幅下调。

在个股方面，笔者的新年首只「心水股」是华晨中国（1114.HK），即宝马在中国的合资伙伴。去年大陆整个汽车行业的销售量大幅下滑，汽车销售速度放缓，海外汽车企业的竞争也是迫在眉睫。华晨中国以宝马提出的人民币290亿作价卖出其25％的股权，以华晨中国十二月尾的市值来看，宝马实际上等同于把华晨中国剩余的25％的股权定价为低于0元，这是一个典型价值投资机会。另外，股权出售所得的利润将会作为特别股息分配给股东。更重要的是，我们相信宝马将会投入更多资源，对华晨中国的长期盈利能力有更正面的影响。作为股权出售协议的一部分，合资公司的合作期限将从2028年延长至2040年，而宝马最新的车型X5和新能源汽车等都会加进合资公司中并进行本地化推广。对汽车行业有兴趣的投资者不妨对华晨中国多多关注，切勿错失良机。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监，C基金 – 中国股票基金经理，李浩德

免责声明：

C基金现时持有华晨中国长/短仓。

以上纯为个人意见，不构成投资建议。

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