(繁) Tesla 如何在缺芯的大環境下突圍而出 (信報「財智博立」專欄)

(繁) 2021年，Tesla在全球一共售出93.6萬輛汽車，同比增長高達87%。但是傳統車廠如通用汽車、福特等的銷量均按年下跌，幾乎無一不受缺芯問题影響。研究機構AutoForecast Solutions數據顯示，截至今年9月26日，缺芯造成全球汽車市場累計減產達到893.4萬輛，其中中國市場累計減產181.4萬輛。因此，去年市場就曾出現汽車經銷4S店高價收購二手車、部分車企交付缺少部分零部件的車型、二手車價值不跌反升等奇葩現象。當整個行業幾乎被芯片問題折磨得死去活來，那爲何Tesla卻可以獨善其身？是否因爲Tesla每年的年產量遠低於其他傳統車廠，因此所受到的影響較少？但我們看到中國的造車新勢力如蔚來等，也反覆在業績發佈會上提到車廠受到缺芯影響，因此產量較少應該不是藉口。

在拆解Tesla的秘訣之前，我們先要明白一輛汽車需要的芯片數量可能已經超過1000個，其中牽涉到不同的微控制器（MCU）、傳感器、計算芯片等，豪華車所需的電子零部件也就更多，當只要有部分芯片供應不足，車輛便無法製造。投行Morgan Stanley曾於去年10月報告分析Tesla如何能夠找到足夠的芯片造車，其中報告提到確保供應有幾大原因。

第一，Tesla擁有自研芯片和快速應變的能力。Tesla曾於2021年第二季度公開提到自身是如何應對缺芯問題，其中提到Tesla的工程師和軟件團隊早於第一季度留意到零部件供應短缺後，便開始著手解決問題。為減輕芯片短缺的影響，Tesla的電氣和和固件團隊正在設計、開發、驗證新的MCU，總類達到了19種。Tesla很早就意識到電動車的核心技術在於電池、芯片及相關軟件，因此其核心部件和技術大都選擇自建工廠或自研。因此，當面對芯片短缺時，Tesla能夠比其他車廠更快地重新編寫運用芯片的軟件（Elon Musk提到其團隊只花上兩至三周的時間），從而可以用不緊缺的芯片去替代緊缺的芯片，以滿足產能的需求。

第二，Tesla擁有强大的垂直整合能力。應該是全球垂直整合程度最高的廠商，因此其能夠更早地了解到供應鏈的情況，並且用上多家供應商保證供應。同時，Tesla擁有很强的談判能力，能夠在一定程度上確保優先供應。

第三，Tesla雖然規模不算巨大，但是供應商非常看好其發展，供應商大都認爲其在未來數年能夠繼續高速成長，有望成爲一個大客戶，因此也傾向維持較好的合作關係，盡量維持其芯片供應，或許更能帶來長期價值。

總的來説，Tesla在Elon Musk帶領下還是處於高速發展階段，Elon Musk是近代最優秀的工程師、企業家和夢想家，我們依然對其領導的Tesla抱有信心，並期待其發展計劃能夠進一步帶來更美好的生活和體驗。

作者洪龍荃，博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客戶持有Tesla，並隨時買入或賣出