中美對峙下的投資方向 – 環球宏觀篇

中美對峙下的投資方向 – 環球宏觀篇

中美關係持續緊張，現時並未有降溫的跡象，情況與40至90年代的美國 – 蘇聯冷戰甚為相似。美、蘇兩國當時均積極威迫利誘世界各國「靠邊站」，兩個亦暗中利用代理人戰爭 (Proxy War) 形式暗中較勁，避免全面對決。當時北大西洋公約組織及華沙聯盟兩軍事聯盟亦是當時產物。間諜戰爭亦是當時的「家常便飯」。

雖然冷戰時期為環球政局帶來不明朗因素令資本市場動盪不安。有危自有機，回想當刻，能在當時「左右逢源」的國家均能從中強大起來，中國就是好明顯的例子。該時期，中國把握機會實行改革開放，與美蘇結交吸取技術及資金擠身超級強國之列。因此在今次「新冷戰」格局下，如歷史重演，一些可「左右逢源」的國家中長線或成為絕佳的投資機會!

東南亞主要包括東協10國 (以印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國、新加坡、越南等國為主)。以美元計算，中國對該區季度總出口金額由2000年4.42%平穩上升至2018年10.64%，入口金額亦由2000年9.81%升至12.44%。美國對該區入口金額比例亦錄得雙位數字 (2018年: 11.13%)，10年美國出口至該區佔比則維持4%左右 (圖1)。

圖1: 中國對東南亞貿易影響力正持續增加

資料來源: 彭博、中原證券

從貿易面分析，中國及美國對東南亞的影響力正在增加。東南亞擁大量原材料及龐大人口，或成兩國角力的主要地區之一。但投資東南亞需留意政治風險及匯率風險，同時該區亦是農產品及原材料 (如稻米、橡膠) 生產國，商品價格波動或會左右該區經濟。

作者：中原金融研究部