恒指終極一跌？

恒指終極一跌？

新一年來臨，包括筆者在內的市場人士，因工作關係也要對未來市況作預測，例如推算恒指走勢等等。近年每當大市表現欠佳，便常聽到類似「待指數終極一跌後才會好轉」的言論，但所指為何？
過去每當股市發展至最壞境況，投資者往往會不計價錢，盡數把股票沽出，現金為王，令股價短期內大跌且成交急增。由於最樂觀的投資者也選擇離場，故股價一般已見底，隨後回升並進入新一輪牛市，09年3月的一跌便是最佳例子。可是，在執行上，如何量度所謂「終極一跌」？指數下跌40%？或數日內暴跌10%？似乎並沒有定論。深入地看，其實每當投資者過分悲觀，拋售令股價大幅低於其價值，市況便開始逆轉。所以若各位不了解股市的估值，盲目等待「終極一跌」，無疑是守株待兔。另外，希望在最低位入市，多帶有幸運成分，並非一般投資者應取的策略。現時，投資者是較悲觀的，加上中港股市估值偏低，所以應開始部署買入。若外圍因素穩定下來，而國內有更多如稅改的措施出台，倉位的比例便可提高，相信2019年的投資環境不會太差。

梁鈞宇先生 (中原證券及資產管理執行董事)