恒隆地產有危就有機

最近一星期港股正處於調整格局，為4月中開展的升浪降一降溫。以目前趨勢睇，恒生指數月內高低波幅近2千點，相信短期內再突破的機會不大，或在18,800點上下3百點作為整固，留待6月份再突破。

至於個股操作，適逢本周五收市前有MSCI指數季檢換馬行動，料當日大市成交，以及個別股票波動較大。短線可以留意被踢出MSCI香港指數的恒隆地產(101)。

公司主要從事中港地產收租業務，內地收入佔約七成，香港收入佔約三成。而內地業務集中在一線城市的高級商場。從現時收租組合看，即使中港樓市前景存在不少隱憂，但優質項目出租率或/及尺租還是很高。若與其他同行比較，公司重點在於優質收租項目，組合防守性強。

收租股最重要的是租金收入能否轉化為股東股息。從近年業績所見，公司業務現金流很強，連續多年經濟業務現金流高於公司盈利。而公司連續多年保持派高息政策，對股東不錯。以現時股價計，股息率高達10.5厘，適合以收息為主的投資者。

自MSCI消息公布後，股價持續弱勢，成交也明顯放大。相信追蹤MSCI指數的被動式基金正在部署減持股份，拋售壓力要去到星期五先完。有危就有機，短線股價因基金換馬而跑輸大市。當拋售壓力消除後，股價或可收復失地。

作者為中原資產管理聯席董事鄺建揚，證監會持牌人士，其本人及相關客戶沒有持有股份權益，並可能隨時買入/賣出以上提及股份。