成功入摩

成功入摩

經過四年周旋，A股終於成功入摩，從2018年6月開始納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI 全球指數。MSCI 計劃初始納入 222 只可通過滬港通和深港通買賣的大盤 A 股。基于 5％的納入因子，這些 A 股約佔 MSCI新興市場指數 0.73％的權重。(MSCI中文新聞稿)

MSCI估計，全球有10.5萬億美元的資金是跟蹤MSCI指數，有1.6萬億美元資金跟蹤MSCI新興市場指數。將A股納入後，預計初步會有170至180億美元資金流入。下一次可能納入A股的中型股份，可能會有450隻A股，預計帶來300至350億美元資金流入。如果未來全部被納入MSCI，資金流入規模可達3,400億美元。

不過大摩則分析，此次納入將引發15億美元的被動買入盤，而現時MSCI CHINA中的港股將出現7億美元的被動賣出盤。以總金額推算，頭五名A股買入盤為: 茅台(600519 C1)、平保(601318 C1)、浦發銀行(600000 C1)、興業銀行(601166 C1)和中國建築(601668 C1); 頭五名港股買出盤為: 騰訊(700 HK)、建行(939 HK)、中移動(941 HK)、工行(1398 HK)、中行(3988 HK)。

雖然今次納入規模不大，似乎象徵意義較多，不過始終是中國金融對外開放進程的一大步，對A股、港股和人民幣的境外需求只會與日俱增。有一點大家可留意，之前入摩的主要拉鋸點-海外金融產品的上市預審權，MSCI只簡單提及中國放寬了相關機制。這究竟是中國市場化的進步，還是留有後著?境外A股沽空活動(現時主力為新加坡上市的富時A50指數期貨)會否更熱鬧?

筆者現時持有平保和建行的長/短倉。

李浩德先生 (Pickers Capital Management Limited首席投資總監)
歡迎發問，https://www.facebook.com/pickerscapital。