留意零售股

受旅客增長放緩及奢侈品銷售大跌影響，本地商舖租金自2012年起便持續回落，跟住宅租金高企有很大分歧。在高峰期大幅擴張，以高價簽下租約的零售企業，除非能和業主達成協議，否則過去幾年均受貴租及生意差夾擊，盈利倒退。但隨去年2月零售貨值挫逾兩成，壞消息已盡出。而即使其後不少零售股出現雙位數反彈，現在仍具投資價值。

首先，近日樓價狂升，反映投資者預期更高的通脹。如擔心貨幣購買力下跌，市民往往會提早消費，故通脹率與零售增長一般有正比關係。第二，澳門博彩收入回升，香港零售業亦應面對同一上升趨勢。第三，不少在2012至2013年簽下的租約將在今明年到期，以租金平均跌三成、其佔收入30%及盈利率10%計，最樂觀相關企業盈利或因而倍升。此外，租金跌勢已放慢，亦反映市況已過了最壞時刻。網購盛行是傳統零售業的最大經營風險，故選擇由「綫上」進軍實體店，或兩者兼備的公司，勝算更高。