美國經濟增長

美國經濟增長

美國今年第二季國內生產總值(GDP)按季年率初值增長2.1%，高於預期增長1.8%。市場反應正面，美股隨即再創新高，美元指數更一度升穿98水平。

美國GDP統計分4部分，包括個人消費、私人投資、淨出口及政府支出。按組成部分分析(表一)，是次增長主要由個人消費及政府開支拉動，反觀私人投資及出口則出現負增長。第二季個人消費增加4.3%，較前兩季增加約1%明顯改善；政府支出則由上季增加2.9%進一步增至5%。正如鮑威爾早前所述，企業信心轉差，第2季私人投資由上季增6.2%大幅減至-5.5%。而貿易戰亦未有在貿易層面上為美國帶來持續好處，出口由上季增4.1%轉跌至-5.2%，入口則由-1.5%增至0.1%。

市場一直擔心貿易戰會嚴重損害中美兩大經濟體的經濟增長，從而拖累全球。誠然，增長放緩是目前環球經濟的大趨勢，惟中美兩國最新的GDP增長水平均符合甚至優於預期，投資者不用過份憂慮經濟衰退將於短期或一年內降臨。特朗普將於2020年總統大選中爭取連任，保持經濟擴張將會是他的政治宣傳籌碼。除了聯儲局有機會減息配合，特朗普在貿易談判中一直有較大話語權，亦有助在必要時緩和貿易戰，從而刺激經濟及投資。

表一. 美國GDP增長及組成部分

資料來源: Bureau of Economic Analysis

作者: 中原金融研究部