香港寬頻(1310)

距離2023年完結還有不足2個月，年內至今恒指仍有約10.67%跌幅。從數據睇，近年11月和12月港股表現不太差，或多或少因頭10個月由頭跌到尾，最後2個月有粉飾櫥窗效應將跌幅收窄，不知今年會否玩同一個劇本？

巧合地，早前美國聯儲局在議息會議傾向鴿派言論，令加息周期已進入尾聲。美元與債息同時轉弱，帶動全球股市有短暫歌舞昇平的景況。尤其對債息敏感度特別高的股份，短線趨勢由弱轉強，值得關注。

今日介紹香港寬頻(1310)，該公司早前公布全年業績，扣除一次性商譽減值後，經調整後淨利潤1.94億元，全年每股派息0.4元，符合市場預期。為應對與同業拆息掛鈎的借款，年內已與金融機構達成一筆為期2.5年，總額52.5億元的利率對沖合約，有助鎖定加息所帶來的融資成本上升。而隨著核心業務有回暖跡象，業績有望見底回升。

以最新業績推算，假設未來保持現金流穩定，現價股息率約12厘，比銀行定期存款更有吸引力。再者，若市場債息進一步下跌，有助帶動盈利上升及估值提升，有機會形成「戴維斯雙擊效應」。最後，早前市場曾傳出有不少潛在投資者有興趣收購公司股權，不排除在業績反底回升前夕，趁估值還在便宜之際再次出手。

因此，最壞時候或已過去，純以收息角度，隨時有機會財息兼收。

作者為中原資產管理聯席董事鄺建揚，證監會持牌人士，其相關客戶持有股份權益，並可能隨時買入/賣出以上提及股份。