2019油價走向

美國能源局1月預期全球2019年經濟實質增長為2.9%，而全球能源需求及供應將溫和增加，每日需求將達至1至1.0223億桶，供應則較需求約多149,000桶，將達1.01億至1.0236桶，原油庫存將預期增加 (圖1)。該預測與最新美國原油庫存數據變化吻合，1月24日美國原油庫存增加797萬桶。

圖1: 預計2019年能源供應將略高於需求，庫存將會增加

委內瑞拉未來政局或成變數

委內瑞拉在野黨領袖瓜伊多 (Juan Guaido) 1月23日自行宣誓擔任委國臨時總統，與現任總統馬杜羅對抗。西方各國 (俄羅斯、土耳其除外) 均承認「臨時總統」並敦促馬杜羅下台。油組數據顯示，委內瑞拉屬全球舉足輕重的產油國，佔2017年石油組織儲備約25%。自2016年開始，產量已由每日2,080,000桶 (油組總產量佔比6.28%) 大減至2018年12月每日約1,220,000桶 (佔油組總產量3.74%)，減幅接近50%。減產亦提振油價，同期油價亦上升56%。現時該國長年陷入經濟危機，由於美國支持瓜伊多政權，並正考慮是否對委內瑞拉實施石油制裁。美國是委國主要的石油買家，如確實對委內瑞拉實施制裁，將會打擊委內瑞拉現時千瘡百孔的經濟。因此即使原油庫存增加了，但事件短期或會刺激油價向上。

政權如成功轉移或令油價回軟

現時委國的政治風波仍屬初始階段，情況有待觀察。馬杜羅的主要支持來自軍方，如軍方最後倒戈 (機會現時較微) 支持瓜伊多奪取政權，或會令委國與西方各國關係解凍，未來石油中期供應或會增加，令油價回軟。投資者亦要密切留意全球經濟增長會否放緩，影響原油需求，因原油供應相對需求調節較具彈性。